КУРСОВАЯ РАБОТА
Управление финансовыми потоками на примере предприятия «РосСибСтрой»
Введение
В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. В связи с этим, актуальность темы данной курсовой работы очевидна: для того чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.
Основной целью данной курсовой работы является проведение анализа финансового состояния ООО «ИлимЛесЛайн».
В соответствии с целью поставлены следующие задачи:
1. Определить сущность финансов.
2. Рассмотреть виды финансов.
3. Рассмотреть основные теории государственных финансов зарубежных и российских экономистов
4. Дать характеристику предприятию.
5. Провести анализ состава и структуры имущества и капитала предприятия.
6. Провести анализ ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия.
7. Провести финансовый анализ финансовой устойчивости по абсолютным и относительным показателям.
8. Провести анализ оборачиваемости средств предприятия.
9. Провести анализ Дебиторской и Кредиторской задолженности.
10. Провести анализ и использования денежных потоков.
11. Оценить эффективность финансовой деятельности.
Сформулированные цели и задачи предопределили и соответствующую структуру практической работы.
В первой главе работы рассмотрены теоретические аспекты теории финансов, виды финансов и теории государственных финансов зарубежных и российских экономистов.
Во второй главе проведён анализ состава и структуры имущества предприятия «ИлимЛесЛайн», источников его формирования, а также платёжеспособность и финансовая устойчивость, кредитоспособность и ликвидность, оборачиваемость оборотных активов.
В третьей главе проанализирована практическая значимость. Практической значимостью данной работы является оценка эффективности финансовой деятельности предприятия. Таким образом, предметом исследования является финансовая деятельность предприятия, а объектом работы – особенности формирования финансовых потоков и проведения финансовой деятельности предприятия.
При написании курсовой работы были использованы графический и табличный методы анализа данных.
Анализ финансового состояния предприятий различных форм собствености нашёл своё отражение во многих источниках научной литературы, так как данной проблемой занимались многие ученые, например: В.М. Родионова, Л.А. Дробозина, Берлина С.И., Бернстайна Л.А, Крейнина М.Н. и других.
1.1 Сущность финансов
Финансы являются одной из важнейших экономических категорий, отражающей экономические отношения в процессе создания и использования денежных средств. Их возникновение произошло в условиях перехода от натурального хозяйства к регулярному товарно-денежному обмену и было тесно связано с развитием государства и его потребностей в ресурсах.
Одним из главных признаков финансов является их денежная форма выражения и отражение финансовых отношений реальным движением денежных средств .
Реальное движение денежных средств происходит на второй и третьей стадиях воспроизводственного процесса – в распределении и обмене.
На второй стадии движение стоимости в денежной форме происходит обособленно от движения товаров и характеризуется ее отчуждением (переходом из рук одних владельцев в руки других) или целевым обособлением (в рамках одного владельца) каждой части стоимости. На третьей стадии распределенная стоимость (в денежной форме) обменивается на товарную форму. Отчуждения самой стоимости здесь не происходит.
Таким образом, на второй стадии воспроизводства имеет место одностороннее движение денежной формы стоимости, а на третьей – двустороннее движение стоимостей, одна из которых находится в денежной форме, а другая – в товарной.
Так как на третьей стадии воспроизводственного процесса происходят постоянно совершаемые обменные операции, не требующие какого-либо общественного инструмента, то финансам здесь нет места.
Областью возникновения и функционирования финансов является вторая стадия воспроизводственного процесса, на которой происходит распределение стоимости общественного продукта по целевому назначению и субъектам хозяйствования, каждый из которых должен получить свою долю в произведенном продукте. Поэтому, важным признаком финансов как экономической категории является распределительный характер финансовых отношений.
Финансы существенно отличаются от других экономических категорий, функционирующих на стадии стоимостного распределения: кредита, заработной платы и цены.
Первоначальной сферой возникновения финансовых отношений являются процессы первичного распределения стоимости общественного продукта, когда эта стоимость распадается на составляющие ее элементы и происходит образование различных форм денежных доходов и накоплений. Дальнейшее перераспределение стоимости между субъектами хозяйствования и конкретизация целевого ее использования тоже происходит на основе финансов.
Распределение и перераспределение стоимости с помощью финансов обязательно сопровождается движением денежных средств, принимающих специфическую форму финансовых ресурсов. Они формируются у субъектов хозяйствования и государства за счет различных видов денежных доходов, отчислений и поступлений, а используются на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества. Финансовые ресурсы выступают материальными носителями финансовых отношений, что позволяет выделить финансы из общей совокупности категорий, участвующих в стоимостном распределении. Это происходит вне зависимости от общественно-экономической формации, хотя формы и методы, с помощью которых образуются и используются финансовые ресурсы, менялись в зависимости от изменения социальной природы общества.
Использование финансовых ресурсов осуществляется в основном через денежные фонды специального целевого назначения, хотя возможна и нефондовая форма их использования. К преимуществам фондовой формы относятся: возможность теснее увязать удовлетворение любой потребности с экономическими возможностями, обеспечение концентрации ресурсов на основных направлениях развития общественного производства, возможность полнее увязать общественные, коллективные и личные интересы.
На основании всего вышеизложенного можно дать следующее определение: финансы – это денежные отношения, возникающие в процессе распределения и перераспределения стоимости валового общественного продукта и части национального богатства в связи с формированием денежных доходов и накоплений у субъектов хозяйствования и государства, а также использованием их на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества.
Условием функционирования финансов является наличие денег, а причиной появления финансов служит потребность субъектов хозяйствования и государства в ресурсах, обеспечивающих их деятельность .
Финансы незаменимы потому, что позволяют приспособить пропорции производства к нуждам потребления, обеспечивая в сфере хозяйствования удовлетворение постоянно меняющихся воспроизводственных потребностей. Это происходит с помощью формирования денежных фондов целевого назначения. Развитие общественных потребностей приводит к изменению состава и структуры денежных (финансовых) фондов, создаваемых в распоряжении субъектов хозяйствования.
С помощью государственных финансов происходит регулирование масштабов общественного производства в отраслевом и территориальном аспектах, защита окружающей среды и удовлетворение других общественных потребностей.
Финансы объективно необходимы, так как обусловлены потребностями общественного развития. Государство же может, учитывая объективную необходимость финансовых отношений, разрабатывать различные формы их использования: вводить или отменять различные виды платежей, изменять формы использования финансовых ресурсов и т.д. Государство не может создавать то, что объективно не подготовлено ходом общественного развития. Оно устанавливает только формы проявления объективно назревших экономических отношений.
Без финансов невозможно обеспечить индивидуальный и общественный кругооборот производственных фондов на расширенной основе, регулировать отраслевую и территориальную структуру экономики, стимулировать быстрейшее внедрение научно-технических достижений, удовлетворять другие общественные потребности.
1.2 Функции финансов
Сущность финансов как особой сферы распределительных отношений проявляется, прежде всего, с помощью распределительной функции. Именно через эту функцию реализуется общественное назначение финансов – обеспечение каждого субъекта хозяйствования необходимыми ему финансовыми ресурсами, используемыми в форме денежных фондов специального целевого назначения.
Объектами действия распределительной функции финансов выступают стоимость валового общественного продукта (в ее денежной форме), а также часть национального богатства (принявшая денежную форму).
Субъектами при финансовом методе распределения выступают юридические и физические лица (государство, предприятия, объединения, организации, учреждения, граждане), являющиеся участниками воспроизводственного процесса, в распоряжении которых формируются фонды целевого назначения.
С помощью финансов распределительный процесс протекает во всех сферах общественной жизни – в материальном производстве, в сферах обращения и потребления. Финансовый метод распределения охватывает разные уровни управления экономикой: федеральный, территориальный, местный. Финансовому распределению присуща многоступенчатость, порождающая разные виды распределения – внутрихозяйственное, внутриотраслевое, межотраслевое, межтерриториальное.
Финансы, связанные с движением стоимости общественного продукта, выраженной в денежной форме, обладают свойством количественно (через финансовые ресурсы и фонды) отображать воспроизводственный процесс в целом и различные его фазы. Движение финансовых ресурсов, происходящее, как в фондовой, так и в нефондовой формах, составляет основу контрольной функции финансов. Поскольку финансы «пронизывают» все общественное производство, все его сферы и подразделения, все уровни хозяйствования, они выступают универсальным орудием контроля со стороны общества за производством, распределением и обращением совокупного общественного продукта. Благодаря контрольной функции финансов, общество знает о том, как складываются пропорции в распределении денежных средств, насколько своевременно финансовые ресурсы поступают в распоряжение разных субъектов хозяйствования, экономно и эффективно ли они ими используются и т.д.
Распределительная и контрольная функции – это две стороны одного и того же экономического процесса. Только в их единстве и тесном взаимодействии финансы могут проявить себя в качестве категории стоимостного распределения.
Инструментом реализации контрольной функции финансов выступает финансовая информация. Она заключена в финансовых показателях, имеющихся в бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности. Финансовые показатели позволяют увидеть различные стороны работы предприятий и оценить результаты хозяйственной деятельности. На их основе принимаются меры, направленные на устранение выявленных негативных моментов.
Контрольная функция, объективно присущая финансам, может реализоваться с большей или меньшей полнотой, которая во многом определяется состоянием финансовой дисциплины в народном хозяйстве. Финансовая дисциплина – это обязательный для всех предприятий, организаций, учреждений и должностных лиц порядок ведения финансового хозяйства, соблюдения установленных норм и правил, выполнения финансовых обязательств.
В финансовой науке существует ряд дискуссионных вопросов и прежде всего вопрос об экономической природе и границах финансовых отношений. Одни ученые считают, что финансы возникают на второй стадии воспроизводственного процесса – при распределении и перераспределении стоимости общественного продукта; другие рассматривают финансы как категорию воспроизводства в целом, включая в состав финансов также денежные отношения на стадии обмена.
Однако распределение и обмен – это разные стадии воспроизводства, имеющие свои, особые экономические формы выражения. Поэтому более правомерно считать, что разные виды денежных отношений выражаются в различных экономических формах: отношения, связанные с распределением денежной формы стоимости общественного продукта, составляют содержание категории финансов, а отношения, возникающие в процессе товарного обращения на основе систематически совершаемых актов купли-продажи, принимают форму расчетов, осуществляемых посредством денег как всеобщего эквивалента и цены как денежного выражения стоимости.
Тем не менее, финансовые отношения, будучи распределительными, по характеру, одновременно являются неотъемлемой составной частью всей системы производственных отношений, органически взаимосвязаны со всеми стадиями воспроизводственного процесса и могут оказывать воздействие на них.
1.3 Теории государственных финансов зарубежных и российских экономистов
Финансовая наука, изучающая экономические отношения по поводу образования, распределения и использования централизованных и децентрализованных денежных фондов на различных этапах развития общества, формировалась под влиянием исследований, проводимых учеными-экономистами. Создаваемые ими финансовые теории проверялись реальными потребностями общества и признавались наукой, если отражали реальную сущность явлений и носили определенные практические рекомендации для государства и населения. В связи с этим необходимо изучение различных теорий финансовых категорий (государственных расходов, налогов, кредита, бюджета), которые формируют научные знания в области финансов.
Теоретические положения, разработанные учеными, лежат в основе фискальной политики государства и финансового законодательства.
Концепции классиков политэкономии. На заре капиталистического развития во всех экономических теориях финансовые концепции занимали важное место. Влияние государственных расходов, налогов, кредита и в целом бюджета на экономику исследовали классики политической экономии (в Великобритании – У. Петти, А. Смит и Д. Рикардо, во Франции – П. Буагильбер).
Основатель финансовой науки Адам Смит (1723–1790) в своем фундаментальном труде «Исследование о природе и причинах богатства народов» (1776) разработал отдельные положения о сущности финансов государства, которые опираются на его учение о производительном и непроизводительном труде. По его определению, производительный труд – это труд, который обменивается непосредственно на капитал, а непроизводительный труд – на доход, т.е. заработную плату и прибыль. Исходя из этой теоретической посылки А. Смит (а вслед за ним и Д. Рикардо) дал характеристику финансовым категориям (расходам и доходам государства). Он доказывал, что весь или почти весь государственный доход, полученный за счет налогов, расходуется непроизводительно. Поэтому государственные расходы сокращают возможности накопления капитала и роста национального дохода. Отсюда его отрицательное отношение к налогам. А. Смит приходит к выводу, что необходимо уменьшить затраты государства, которое непроизводительно растрачивает созданные стоимости и тем самым сдерживает развитие производительных сил.
Главный постулат финансовой концепции классической буржуазной политэкономии – обеспечение экономически благоприятных условий для накопления капитала.
Критикуя политику государственных расходов, А. Смит признавал, что определенная их доля необходима, поскольку они осуществляются для охраны общих условий производства. Большое внимание уделено в его теории налогам. Он сформулировал четыре основных принципа целесообразной организации налогообложения:
1) налоги уплачиваются в соответствии со способностями и силами подданных;
2) размер налогов и сроки их уплаты должны быть точно определены;
3) время взимания налогов устанавливается удобным для плательщика;
4) при сборе налогов должны обеспечиваться минимальные издержки.
Исторически эти принципы отражали потребности нарождавшейся буржуазии и были направлены против дворянства и духовенства как основных социальных групп феодального общества, имевших большие налоговые привилегии, и против налогового произвола феодального государства. Принципы, разработанные А. Смитом, были использованы (хотя и не в полном объеме) буржуазными государствами при проведении налоговой политики.
Анализируя различные виды налогов (косвенные, налоги на заработную плату), А. Смит давал им оценку с позиций экономического развития общества. Косвенные налоги на потребительские товары вели к повышению на них цен, в результате увеличивались издержки производства, вследствие чего уменьшалась их продажа и сокращалось потребление. Оценивая налог на заработную плату, он называл его разорительным для экономики, поскольку обложение дохода рабочего приводит к увеличению авансированного капитала предпринимателя либо к сокращению покупательной способности рабочего, отрицательно влияющему на рыночный спрос.
Таким образом, налоговая концепция Смита была подчинена одной цели – стимулированию накопления капитала и ускорению развития производительных сил.
Теория Дж. Кейнса. Экономическая теория английского экономиста Джона Мейнарда Кейнса (1883–1946), возникшая как потребность капиталистического производства в государственном регулировании, оказала огромное влияние на формирование финансовой концепции и разработку финансовой политики. Кейнсианские рекомендации с различными модификациями использовались на практике многими государствами в течение длительного периода. В основе финансовой концепции Дж. Кейнса лежит идея «эффективного спроса».
Кейнс выступил со своей теорией, когда экономика пережила тяжелейший циклический кризис 1929–1933 гг., изложив ее в работе «Общая теория занятости, процента и денег» (1936). В ней обосновывается необходимость вмешательства государства экономику в условиях нестабильного развития. Основными инструментами такого вмешательства должны стать финансовые категории, и в первую очередь государственные расходы. И формирование, структура и рост являются важным фактором достижения «эффективного спроса». Рост государственных расходов за счет налогов и займов смогут оживить предпринимательскую деятельность и обеспечить увеличение национального дохода, а также ликвидацию безработицы. Для достижения этой цели, как считает автор, государство обязано не только поднять уровень своих расходов, но и воздействовать на личное и инвестиционное потребление.
Особое значение Дж. Кейнс уделял налогам и их воздействию на основной «психологический закон», согласно которому люди склонны увеличивать свое потребление, но не в такой степени, в какой увеличился доход. Это ведет к падению спроса на товары и сокращению производства. Государство должно воспрепятствовать проявлению этого закона и восполнить недостающий спрос либо увеличением своих расходов за счет налоговых поступлений, займов, либо стимулированием частных инвестиций разными методами. Его формула такова:
Сбережения + Налоги – Инвестиции + Государственные расходы
Таким образом, Дж. Кейнс разработал принципиально новую теорию финансов, направленную на регулирование экономики в условиях монополизации производства. До 1970-х гг. в основе финансовой политики большинства промышленно развитых стран лежали исходные положения кейнсианской теории регулирования.
Вопросы финансов в трудах дореволюционных ученых. Расцвет российской финансовой науки пришелся на конец XIX– начало XX вв., когда были опубликованы самые известные работы российских экономистов и юристов И. Янжула, И. Озерова, И. Кулишера, Л. Ходского, В. Лебедева, С. Иловайского и др.
Российские ученые-финансисты разрабатывали как теоретические, так и практические вопросы финансовой науки. В Теории государственных финансов они были приверженцами прагматического подхода, сторонниками теории «удовлетворения коллективных потребностей». Основное место в трудах ученых занимало исследование государственных финансов (следует отметить, что в работах этого периода практически не упоминается даже постановка вопроса о финансах частного хозяйства). При этом достаточно подробно исследовались вопросы доходов государства: система доходов, их развитие в различных государствах, порядок и формы взимания налогов в бюджет, контроль за этими процессами со стороны государства, источники покрытия дефицита бюджета, развитие государственного кредита.
Другое направление, которое подробно изучалось дореволюционными финансистами, – бюджет и местные финансы. Рассматривались вопросы построения центрального бюджета и местных бюджетов, а также бюджетного процесса (в особенности его кассовое устройство).
Социал-демократическое течение. В этот же период развивалось социал-демократическое течение в экономической науке, которое было представлено российскими последователями К. Маркса и Ф. Энгельса. Общим для всех социал-демократов был поверхностный подход к исследованию явлений финансовой жизни, основанный на привязке теоретических разработок к сиюминутным потребностям политической борьбы за власть. Наиболее ярким представителем этого течения был В. Ленин (1870–1924).
Основное содержание дореволюционных работ В. Ленина – критика финансовой политики России. В многочисленных статьях и выступлениях им были критически рассмотрены система доходов и расходов бюджета, раскрыта социальная характеристика косвенных налогов, показано плачевное финансовое состояние государства в последний предреволюционный период. В 1917 г. В.И. Лениным разрабатывается экономическая платформа партии большевиков, которая была принята VI съездом РСДРП (б). В ней много внимания уделяется вопросам денег, финансов и кредита. В частности, она предусматривала национализацию и централизацию банковского дела, национализацию страхового дела, прекращение выпуска бумажных денег, отказ от уплаты внешних и внутренних долгов, изменения налоговой системы путем введения высокого поимущественного налога и налога на прирост имущества, реформу подоходного налога и установления действительного контроля за доходами капиталистов, введения высоких косвенных налогов на предметы роскоши. Практически все эти мероприятия, за исключением стабилизации денежного обращения и реформы налоговой системы, были осуществлены в ходе Октябрьской революции и в первые послереволюционные годы.
Все это привело к тому, что в первый послереволюционный период изучение финансов строилось в основном на трудах дореволюционных экономистов: И. Янжула, И. Озерова, Л. Ходского и их последователей (Я. Торгулова, И. Кулишера, Ф. Менькова). Такое состояние финансовой науки продолжалось примерно до середины 1920-х гг.
Советская финансовая наука. С переходом к директивным методам управления экономикой и финансами появляется необходимость упорядочения и унификации научных представлений о финансах, их подчинения классовой борьбе. Результатом этого является создание науки о финансах СССР, доказывающей преимущества советских финансов над финансами капиталистических государств. Период становления этой науки был достаточно длительным – с конца 1920 до начала 50-х гг.
Характеризуя современное состояние финансовой науки в России, следует отметить практическое отсутствие глубоких теоретических и практических трудов в этой области. Работы некоторых авторов носят скорее описательный, чем методологический и методический характер, другие – направляют свои усилия на адаптацию существовавших воззрений и инструментария к современным условиям, работы третьих являются компилятивным изложением трудов зарубежных авторов.
Все это объясняется несколькими обстоятельствами. Исчез фетиш единой теоретической базы исследований марксистской политэкономии. Проведение дискуссий по старым направлениям стало мало актуальным, так как все основные аргументы сторонами уже были изложены. Исследование прикладных вопросов финансов значительно затруднено из-за неподготовленности большинства экономистов к применению современной методологии изучения явлений рыночной экономики и отсутствия стабильной финансовой информации.
2. Оценка финансовой деятельности предприятия на примере ООО «РосСибСтрой»
2.1 Характеристика предприятия ООО «РосСибСтрой»
Предприятие является коммерческой организацией. Полное фирменное наименование: общество с ограниченной ответственностью «РосСибСтрой».
В соответствии с законодательством Российской Федерации предприятие имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и неимущественные права, нести обязанности быть истцом и ответчиком в суде.
ООО «РосСибСтрой» имеет гражданские права и гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, незапрещенных законодательством Российской Федерации, вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.
Структура управления предприятием такова, что исполнительным органом управления является совет директоров, которому подчиняется президент. Президент же в свою очередь контролирует вице-президента по производству, по сбыту и по финансам.
2.2 Анализ имущества предприятия и источников его формирования
Одной из основных задач анализа является обеспечение финансовой устойчивости организации. Эта задача должна решаться как путем разработки механизма стабильного финансирования организации, так и создания стимулов к рационализации использования средств внутри.
Таким образом, термин «финансовая деятельность» характеризует динамику деятельности предприятия, промежуточные финансовые результаты.
Универсальным документом, отражающим как финансовое положение предприятия, так и результаты его финансовой деятельности, является бухгалтерский баланс.
Таблица 1. Анализ имущества предприятия
| показатели | условные обознач. |
2006 | 2007 | ∆ | ||||
| å | д% | å | д% | ∆± | темп ∆% | ∆д% | ||
| I Основной капитал | ||||||||
| 1.нематериальные активы | НА | 3000 | 8,49 | 10000 | 18,68 | 7000 | 233,3 | 10,19 |
| 2.основные средства | ОС | 4500 | 12,73 | 3500 | 6,53 | -1000 | -22,2 | -6,2 |
| 3.долгосрочные фин. влож. | ДФВ | 17000 | 48,11 | 18950 | 35,4 | 1950 | 11,47 | -12,71 |
| 4. прочие | 10831 | 30,65 | 21079 | 39,37 | 10248 | 94,6 | 8,72 | |
| ИТОГО | ВА | 35331 | 2,77 | 53529 | 2,65 | 18198 | 51,5 | -0,12 |
| II Оборотный капитал | ||||||||
| 1. запасы и НДС | З+НДС | 49047 | 3,96 | 276034 | 14,08 | 226987 | 462,8 | 10,12 |
| 2.просроч. деб. задолженность | ПДЗ | 17580 | 1,42 | 300000 | 15,31 | 282420 | 1606,5 | 13,89 |
| 3.дебеторская задолженность | ДЗ | 200000 | 16,17 | 8450 | 0,43 | -191550 | -95,7 | -15,74 |
| 4.краткосрочные фин. влож. | КФВ | 42896 | 3,47 | 50000 | 2,55 | 7104 | 16,56 | -0,92 |
| 5. денежные средства | ДС | 926868 | 74,96 | 1324766 | 67,61 | 397898 | 43 | -7,35 |
| ИТОГО | ОА | 1236391 | 97,22 | 1959250 | 97,34 | 722859 | 58,4 | 0,12 |
| Имущество | ВБ | 1271722 | 100 | 2012779 | 100 | 741057 | 58,2 | - |
В отчетном периоде имущество предприятия увеличивается на 741057 или 58,2%, в том числе основной капитал увеличивается на 18198 или 51,5%, а оборотный капитал на 722859 или 58,4%
В составе основного капитала произошли следующие изменения:
1. произошло увеличение НА на 7000 или в 2 раза, ДФВ на 1950 или 11,47%, прочие на 10248 или 94,6%
2. произошло уменьшение в ОС на 1000 или 22,2%
В составе оборотного капитала произошли следующие изменения:
1. произошло увеличение З+НДС на 226987 или в 4 раза, ПДЗ на 282420 или в 16 раз, КФВ на 7104 или 16,56%, ДС на 397898 или 43%
2. произошло уменьшение ДЗ на 191550 или 95,7%
Тип структуры имущества, то есть отношение основного капитала к оборотному, равное 2,77/97,22 соответствует виду 20/80 и является «тяжелой» структурой имущества за 2006 год, что означает работу предприятия сверх своих возможностей и плохую реализацию продукции, то есть большое затоваривание. На 2007 год положение в составе имущества остается прежним: отношение основного капитала к оборотному, равное 2,65/97,34, соответствует виду 20/80, является «тяжелой» структурой имущества за 2007 год, что означает работу предприятия сверх своих возможностей и плохую реализацию продукции, то есть большое затоваривание.
Таблица 2. Анализ состава и структуры капитала предприятия
| показатели | Усл. обозн. | 2006 | 2007 | ∆ | ||||
| å | д% | å | д% | ∆± | темп ∆% | ∆д% | ||
| А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| I. Собственный капитал | СК | 1959800 | 56,5 | 2364598 | 46,79 | 404798 | 20,65 | -9,71 |
| II. Заемный капитал | ЗК | 1508498 | 43,49 | 2688931 | 53,2 | 1180433 | 78,25 | 9,71 |
| 1. долгосрочные обязательства | ДО | 683464 | 45,3 | 893111 | 33,21 | 209647 | 30,67 | -12,09 |
| 2. краткосрочные обязательства | КО | 825034 | 54,6 | 1795820 | 66,78 | 970786 | 117,66 | 12,18 |
| 2.1.краткосрочные заемные ср-ВА | КЗС | 30000 | 3,63 | 35418 | 1,97 | 5418 | 18,06 | -1,66 |
| 2.2. кред. зад. + проч. краткоср. обяз. | КЗ+ПКП | 777848 | 94,2 | 518586 | 28,87 | -259262 | -33,33 | -65,33 |
| 2.3. фонды и резервы | ФиР | 17186 | 2,08 | 1241816 | 69,15 | 1224630 | 7125,74 | 67,07 |
| КАПИТАЛ | ОА | 3468298 | 100 | 5053529 | 100 | 1585231 | 45,7 | - |
В отчетном периоде капитал предприятия увеличился на 1585231 или 45,7%, в том числе СК увеличился на 404798 или 20,65%, и заемный капитал увеличился на 1180433 или 78,25%.
В составе ЗК произошли следующие изменения: увеличение ДО на 209647 или 30,67%, увеличение КО на 970789 или в1,17 раза
В составе КО произошли следующие изменения:
1. увеличение КЗС на 5418 или 18,06%, ФиР на 7125,74 или в 71,25 раза
2. уменьшение КЗ+ПКП на 259262 или 33,33%
2.3 Оценка платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса по абсолютным и относительным показателям
Понятие платежеспособность может отождествляться с понятием ликвидность, поскольку платежеспособность – это способность оплачивать свои краткосрочные обязательства за счет различных элементов оборотных средств, которые в свою очередь имеют различную ликвидность.
Анализ ликвидности баланса позволяет оценить платежные возможности учреждения в долгосрочной перспективе – способность погашать не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства, а также обеспеченность собственными оборотными средствами.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, когда имеют место следующие соотношения:
Если одно и несколько неравенств не выполняются, баланс не является абсолютно ликвидным (в большей или меньшей степени). При этом ликвидность баланса оценивается как минимально достаточная, если выполняется хотя бы последнее неравенство. В этом случае предприятие может финансировать текущую деятельность за счет собственного капитала и будущем имеет возможность восстановить платежеспособность.
Платежеспособность предприятия анализируется в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Оценка способности погашать краткосрочные обязательства (платежеспособность в краткосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности активов. Оценка способности расплачиваться по всем видам обязательств (платежеспособность в долгосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности баланса.
Для оценки платежеспособности статьи баланса группируют: активы – по степени их ликвидности (скорости превращения в денежную форму), пассивы – по степени срочности погашения обязательств.
А 1 – АЛА (абсолютно ликвидные активы)
А 1 = ДС + КФВ (1)
А 1 2006 = 926868 + 42896 = 969764 руб.
А 1 2007 = 1324766+300000=1624766 руб.
А 2 – БЛА (быстро ликвидные активы)
А 2 = ДЗ + ПОА (2)
А 2 2006 = 145106 + 0 = 145106 руб.
А 2 2007 = 8450 + 0 = 8450 руб.
А 3 – МРА (медленно реализуемые активы)
А 3 = З – РБП + ДФВ (3)
А 3 2006 = 2175470–1884535+17000=307935 руб.
А 3 2007 = 3040750–1311100+18950=1748600 руб.
А 4 – ТРА (трудно реализуемые активы)
А 4 = ВА – ДФВ + РБП + ПДЗ +НДС (4)
А 4 2006 = 35331–17000+1884535+110580+145106=2045493 руб.
А 4 2007 = 53529–18950+1311100+300000+26034=1671713 руб.
ВБ = А 1 + А 2 + А 3 + А 4 (5)
ВБ 2006 = 969764+145106+307935+2045493=3468298 руб.
ВБ 2007 = 1624766+8450+1748600+1671713=5053529 руб.
Пассивы в зависимости от срочности платежа делятся следующим образом:
П 1 = НСО (наиболее срочные обязательства)
П 1 = КЗ + ПКП (6)
П 1 2006 = 777848 + 0 = 777848 руб.
П 1 2007 = 518586 + 0 = 518586 руб.
П 2 = КО (краткосрочные обязательства)
П 2 = КЗС (7)
П 2 2006 = 30000 руб.
П 2 2007 = 35418 руб.
П 3 = ДО (долгосрочные обязательства)
П 3 2006 = 683464 руб.
П 3 2007 = 893111 руб.
П 4 = ПП (постоянные пассивы)
П 4 = СК + ФиР (9)
П 4 2006 = 1959800+17186=1978986 руб.
П 4 2007 = 2364598+1241816 = 3606414 руб.
ВБ = П 1 + П 2 + П 3 + П 4 (10)
ВБ 2006 = 777848+30000+683464+1976986=3468298 руб.
ВБ 2007 = 518586+35418+893111+3606414=5053529 руб.
Таблица 3. Оценка ликвидности баланса предприятия по абсолютным показателям
| А | 2006 | 2007 | П | 2006 | 2007 | А-П | ∆± | |
| 2006 | 2007 | |||||||
| А1 | 969764 | 1624766 | П1 | 777848 | 518586 | 191916 | 1106180 | 914264 |
| А2 | 145106 | 8450 | П2 | 30000 | 35418 | 115106 | -26968 | -142074 |
| А3 | 307935 | 1748600 | П3 | 683464 | 893111 | -375529 | 855489 | 1231018 |
| А4 | 2045493 | 1671713 | П4 | 1976986 | 3606414 | 68507 | -1934701 | -2003208 |
| ВБ | 3468298 | 5053529 | 3468298 | 5053529 | - | - | - | |
Так как А2>П2 за 2006 год и А2<П2 за 2007 год то увеличившаяся на 142074, это означает, что предприятие в 2007 году не сможет оплатить свои обязательства за счет возврата денежной задолженности по отгруженной продукции за определенный период времени, но так как А1>П1 за 2006 год и 2007 год увеличившаяся на 914264, то предприятие сможет оплатить все свои кредиты и займы из собственных денежных средств, то есть оно текущее ликвидно.
Так как А3<П3 за 2006 год, но А3>П3 за 2007 год увеличившаяся на 1231018, то есть в будущем предприятие имеет перспективную ликвидность, то есть у него достаточно денежных средств для оплаты своих кредитов.
Так как А4>П4 в 2006 году, означает, что внеоборотные активы полностью сформированы за счет заемных средств. Также оборотные активы при этом сформированы краткосрочными и долгосрочными обязательствами. Следовательно, предприятие в 2006 году является не ликвидным и финансово зависимым от внешних источников финансирования.
Сравнение А4<П4 за 2007 год увеличившаяся на 2003208 говорит о том, что в отчетном периоде основной капитал и часть оборотного сформированы за счет собственных средств. А это означает, что предприятие является абсолютно ликвидным и финансово независимым от внешних источников финансирования.
Проведем Анализ платежеспособности по таким абсолютным показателям, как:
1. К лдп – коэффициент ликвидности денежного потока. Он показывает на сколько% предприятие может оплатить свои краткосрочные обязательства. Нормальный уровень коэффициента 0,1 – 0,2
2. К ал – коэффициент абсолютной ликвидности. Нормальный уровень 0,2 – 0,5
3. К бл – коэффициент быстрой ликвидности. Нормальный уровень 0,6 – 0,8
4. К тл – коэффициент текущей или общей ликвидности. Показывает на сколько предприятие может оплатить краткосрочные обязательства всеми оборотными активами, которые есть у предприятия в течение отчетного периода. Нормальный уровень от 1 до 2
Таблица 4. Анализ платежеспособности по относительным показателям
К лдп =ДС/КО (КЗ+КЗС+ПКП) (11)
К лдп2006 = 926868/777848+30000=1,14
К лдп2007 =24766/518586+1311100=2,39
К ал =ДС+КФВ/КО (12)
К ал2006 =926868+42896/825034=1,17
К ал2007 =1324766+300000/1795820=0,9
К бл =ДС+КФВ+ДЗ+ПОА/КО (13)
К бл2006 =926868+42896+145106/825034=1,35
К бл2007 =1324766+300000+8450/1795820=0,9
К тл =ОА-ПДЗ+РБП+НДС/КО (14)
К тл 2006 =3432967–110580+1884535+32047/825034=1,69
К тл 2007 =5000000–300000+1311100+26034/1795820=1,87
По 2006 году:
Т.к. значение Клдп больше нормы (1,14>
Так как значение Кал выше нормы (1,17>
Так как значение Кбл выше нормы (1,35>
<1.69<2) и показывает, что предприятие покроет краткосрочные обязательства всеми оборотными активами, которые есть у предприятия в течение отчетного периода (1 год). Также можно сделать вывод, что предприятие является абсолютно платежеспособным.
По 2007 году:
Т.к. значение Клдп больше нормы (2,39>0,2), то у предприятия есть излишние денежные средства, которые не участвуют в обороте и не приносят дополнительных доходов.
Так как значение Кал выше нормы (0,9>0,5), это говорит о недостатке средств вложенных в ценные бумаги
Так как значение Кбл выше нормы (0,9>0,8), это говорит том, что предприятие не рационально использует выдачу коммерческого кредита и отгружает продукцию сверх нормативов, тем самым, замораживая свои средства в расчетах с контрагентами.
Значение Ктл соответствует норме (1<1.87<2) и показывает, что предприятие покроет краткосрочные обязательства всеми оборотными активами, которые есть у предприятия в течение отчетного периода (1 год). Также можно сделать вывод, что предприятие является абсолютно платежеспособным.
2.4 Анализ кредитоспособности предприятия
Кредитоспособность – это способность своевременно погашать кредиты и проценты по ним.
Базовым показателем для расчета является выручка от реализации, поскольку банк, в котором обслуживается данное предприятие, может увидеть реальное поступление выручки на счет клиента.
Кредитоспособность оценивается при помощи следующих показателей:
1. Коэффициент относительной выручки от реализации к чистым текущим активам:
К 1 =Вр/ЧТА (ОА-КО) (15)
К 1(2006) =454789/(3432967–825034)=0,11
К 1(2007) =234306/5000000–1795820=0,07
2. Коэффициент отношения выручки от реализации и собственного капитала, скорректированного на сумму нематериальных активов:
К 2 =Вр/СК-Н (16)
К 2(2006) =454789/1959800–3000=0,14
К 2(2007) =234306/2364598–10000=0,09
3. Коэффициент отношения кредиторской задолженности к чистому собственному капиталу:
К 3 =КЗС+КЗ+ПКП/СК-НА (17)
К 3(2006) =30000+777848/1959800–3000=0,41
К 3(2007) =35418+518586/2364598–10000=0,23
Таблица 5. Оценка кредитоспособности предприятия
Так как все коэффициенты не соответствуют оптимальному уровню, то предприятие не кредитоспособно.
Это обосновано тем, что на 1 руб. ЧОА приходится в 2006 г. всего 11 коп. выручки, а в 2007 г. – 7 коп., что намного ниже оптимального уровня. Так же на 1 руб. собственного капитала в 2006 г. приходится 14 коп., а в 2007 г. – 9 коп. Это означает что, хотя ситуация и немного улучшилась, но выручка вложенная на СК недостаточна для финансовой деятельности предприятия.
Коэффициент отношения выручки от реализации к ЧТА ниже нормы на 24,93 руб., при этом к 2007 г. он стал ниже 4 коп. Коэффициент отношения выручки от реализации и собственного капитала ниже на 19,86 при этом в 2007 г. произошло уменьшение на 5 коп.
К тому же на 1 руб. собственного капитала в 2006 г. приходилось 41 коп., то в 2007 г. предприятие стало более кредитозависимым, так как на 1 руб. собственных средств приходится 23 коп. заемных.
2.5 Анализ финансовой устойчивости предприятия по абсолютным и относительным показателям
Финансовая устойчивость – это более широкое понятие, чем платеже- и кредитоспособность, поскольку характеризует способность предприятия погашать свои обязательства, сохранять оптимальное соотношение собственного и заемного капитала, при этом доходы предприятия устойчиво превышают его расходы.
Таким образом, для расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости применяются следующие группы.
I Наличие различных источников финансирования деятельности предприятия:
1. Наличие собственных оборотных средств
СОС = СК – ВА (18)
СОС 2006 = 1959800–35331=1924469
СОС 2007 = 2364598–53529=2311069
2. Наличие собственных и долгосрочных источников
СД = СОС + ДО (19)
СД 2006 = 1924469+683464=2607933
СД 2007 =2311069+893111=3204180
3. Наличие общих источников
ОИ = СД + КЗС (20)
ОИ 2006 = 2607933+30000=2637933
ОИ 2007 =3204180+35418=3239598
II Наличие излишков (недостатка) различных источников:
1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для покрытия запасов
СОС = СОС – З (21)
СОС 2006 =1924469–2175470= -251001
СОС 2007 = 2311069–3040750= -729681
2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников для покрытия запасов
СД = СД – З (22)
СД 2006 = 2607933–2175470=432463
СД 2007 =3204180–3040750=163430
3. Излишек (недостаток) общих источников для покрытия запасов
ОИ = ОИ – З (23)
ОИ 2006 =2637933–2175470=462463
ОИ 2007 =3239598–3040750=198848
Рассчитываем финансовую устойчивость ООО «ИлимЛесЛайн» по абсолютным показателям.
На основе расчетов данных групп показателей определяется тип финансовой устойчивости предприятия. Всего существует четыре типа финансовой устойчивости:
І тип – «Абсолютная финансовая устойчивость», если З < СОС + КЗС (+ 10%) (АФУ)
ІІ тип – «Нормальная финансовая устойчивость», если З ≈ СОС + КЗС (НФУ)
ІІІ тип – «Предкризисное финансовое состояние», если З ≈ СОС + КЗС + + ДКЗС (1/2 КЗС)
ІV тип – «Неустойчивое финансовое состояние» (на грани банкротства) З > СОС + КЗС + ДКЗС (1/2 КЗС)
В 2006 г. у предприятия неустойчивое кризисное финансовое состояние (4 тип) так, как Запасы (2175470 руб.) > СОС+КЗС+ДКЗС (1026843 руб.) Поэтому можно сказать, что предприятие не имеет собственных оборотных средств финансирования, а так же существует недостаток собственных средств и долгосрочных источников, а так же общих источников для покрытия запасов
К 2007 году положение остается таким же, и предприятие доходит до неустойчивого кризисного финансового состояния на грани банкротства (4 тип), это объясняется тем, что Запасы (3040750 руб.) > СОС+КЗС+ДКЗС (2364196 руб.)
По проведенным расчетам, данное предприятие имеет четвертый тип финансовой устойчивости, то есть предприятие находится на грани банкротства. Что означает превышение запасов предприятия над его доходами. Это происходит за счет наличия недостатков в 2006 и 2007 годах различных источников финансирования деятельности предприятия, таких как: собственных оборотных средств на сумму 251001 руб. в 2006 году и 729681 руб. в 2007 году, собственных и долгосрочных источников на 432463 и 163430 руб. в 2006 и 2007 годах соответственно, а также общих источников на 462463 руб. в 2006 году и 198848 руб. в 2007 году.
В системе относительных показателей финансовой устойчивости учреждения выделяют ряд коэффициентов, которые рассчитываются на начало и конец года и рассматриваются в динамике.
I Коэффициенты, определяющие обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами:
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
К ООС = (СК – ВА)/ОА (24)
К ООС2006 = (1959800–35331)/3432967=0,56
К ООС2007 =(2364598–53529)/5000000=0,46
Нормальный уровень данного коэффициента >0,1.
2. Коэффициент обеспеченности запасов (25)
К ОЗ = (СК – ВА)/З
К ОЗ2006 =(1959800–35331)/2175470=0,88
К ОЗ2007 =(2364598–53529)/3040750=0,76
Нормальный уровень данного коэффициента 0,6–0,8.
3. Коэффициент маневренности
К М = (СК – ВА)/СК (26)
К М2006 =(1959800–35331)/ 1959800=0,98
К М2007 =(2364598–53529)/ 2364598=0,97
Нормальный уровень данного коэффициента >0,5.
ІІ Коэффициенты, характеризующие состояние собственного капитала:
И ПА = ВА/СК (27)
И ПА2006 =35331/1959800=0,018
И ПА2007 =53529/2364598=0,022
Нормальный уровень данного коэффициента ≈0,45
2. Коэффициент реальной стоимости имущества
К РСИ = (ОС + СиМ + НП)/ВБ (28)
К РСИ2006 =(4500+16354+200000)/3468298=0,063
К РСИ2007 =(3500+471810+57840)/5053529=0,1
Нормальный уровень данного коэффициента >0,7
3. Коэффициент долгосрочных привлеченных средств
К ДПС = ДО/(СК + ДО) (29)
К ДПС2006 =686464/(1959800+686464)=0,28
К ДПС2007 =893111/(2364598+893111)=0,274
Нормальный уровень данного коэффициента 0,7–0,8
ІІІ Коэффициенты, определяющие финансовую независимость:
1. Коэффициент автономии
К А = СК/ВБ (30)
К А 2006 =1959800/3468298=0,56
К А 2007 =2364598/5053529=0,46
Нормальный уровень данного коэффициента 0,55–0,6
2. Коэффициент соотношения собственного капитала и заемного
К С = (ДО + КЗС + КЗ + ПКП)/СК (31)
К С2006 =(686464+30000+777848+0)/ 1959800=0,76
К С2007 =(893111+35418+518586+0)/ 2364598=0,61
Уровень коэффициента <0,3
3. Коэффициент устойчивости финансирования
К УФ = (СК + ДО)/ВБ (32)
К УФ2006 =(1959800+686464)/ 3468298=0,76
К УФ2007 =(2364598+893111)/ 5053529=0,64
Нормальный уровень коэффициента 0,7–0,9
Применяя теорию, проанализируем финансовую устойчивость данного предприятия по относительным показателям.
Таблица 6. Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям
| К | 2006 г. | 2007 г. | ∆ | НУ | ↓КУ | |||
| ∆± | Темп изм. | 2006 г. | 2007 г. | ∆± | ||||
| I | ||||||||
| К осс | 0,56 | 0,46 | -0,10 | -17,86 | 0,1< | + | + | + |
| К оз | 0,88 | 0,76 | -0,12 | -13,64 | 0,6–0,8 | 0,08 | + | + |
| К м | 0,98 | 0,97 | -0,01 | -1,02 | 0,5< | + | + | + |
| II | ||||||||
| И па | 0,018 | 0,022 | 0,004 | 22,22 | ≈0,45 | -0,432 | -0,428 | 0,004 |
| К рси | 0,063 | 0,1 | 0,04 | 58,73 | 0,7< | -0,637 | -0,6 | 0,037 |
| К дпс | 0,28 | 0,274 | -0,006 | -2,14 | 0,7–0,8 | -0,42 | -0,426 | -0,006 |
| III | ||||||||
| К а | 0,56 | 0,46 | -0,100 | -17,86 | 0,55–0,6 | + | -0,09 | 0,09 |
| К с | 0,76 | 0,61 | -0,150 | -19,74 | 0,3< | + | + | + |
| К уф | 0,76 | 0,64 | -0,120 | -15,79 | 0,7–0,9 | + | -0,06 | 0,06 |
Проанализировав І группу показателей, характеризующих обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, на основе проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что предприятие условно обеспечено собственными оборотными средствами, т.е. условно финансово устойчиво.
Так как К ООС хотя и не очень высок, но все-таки соответствует нормальному уровню и в 2006 году равен 0,56%, а в 2007 – 0,46%, что означает достаточную обеспеченность предприятия собственными средствами, но тенденция в 2007 году ухудшается на 10%, т.е. увеличился на 10% заемный капитал в обороте. К ОЗ превышает норму в 2006 году на 8%, это означает, что запасы полностью куплены за счет собственных средств.
Проанализировав II группу коэффициентов, характеризующих состояние собственного капитала, мы видим, что состояние неудовлетворительное, следовательно, условно неустойчивое состояние собственного капитала. И ПА меньше нормы на 43,2% в 2006 году и на 42,8% в 2007, это означает, актив непостоянен. К РСИ ниже нормы на 63,7% в 2006 году и на 6% в 2007. Это показывает, что стоимость имущества слишком низкая, что ухудшает состояние финансовой устойчивости. Также К ДПС меньше нормы в 2006 году на 42% и на 42,6% в 2007 году, это означает, что у предприятия не хватает устойчивых долгосрочных заемных средств.
Таким образом, проанализировав ІІІ группу коэффициентов, характеризующих финансовую зависимость предприятия, мы можем сделать вывод о том, что предприятие финансово устойчиво на 2006 год. Это обосновывается тем, что К А в 2006 году соответствует норме и равен 56%, а в 2007 году меньше нормы, что показывает увеличение в 2007 году заемного капитала в общем объеме ресурсов предприятия.
2.6 Анализ показателей оборачиваемости активов и капиталов
Каждое предприятие имеет циклический характер выпуска продукции, который начинается с закупки сырья и материалов и прочих активов, которые вовлекаются в процесс производства, а затем создаваемая в нем продукция продается, и деньги возвращаются к началу производственного цикла с приращением.
Основная формула оборачиваемости капиталов (активов):
К об = Вр/А(К) (33)
Также рассчитывается длительность оборота:
Д о = 365/К об (34)
В теории рассматривают оборачиваемость различных видов капиталов и активов и делают вывод, какой из элементов замедляет оборачиваемость.
Анализ оборачиваемости проводится в разрезе нескольких групп:
I Оборачиваемость и длительность оборота вне оборотных активов. В их составе рассматривают также оборачиваемость основных средств и долгосрочных финансовых вложений:
К обОА2006 =288423/35331=8,16, К обОА2007 =234306/53529=4,37, Д оВА2006 =365/8,16=45, Д оВА2007 =365/4,37=84, К обОС2006 =288423/4500=64,094, К обОС2007 =234306/3500=66,94, Д оОС2006 =365/64,094=6, Д оОС2007 =365/66,94=5, К обДФВ2006 =288423/17000=16,96, К обДФВ2007 =234306/18950=12,36
Нормальным уровнем для данной группы коэффициентов считается 2 для К об и 182,5 для Д о.
II Оборачиваемость и длительность оборота оборотных активов. В их составе рассматривают также оборачиваемость запасов, сырья и материалов, готовой продукции, нормальной и общей дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств:
1.К обОА2006 =288423/3432967=0,08, К обОА2007 =234306/5000000=0,04, Д оОА2006 =365/0,08=4562, Д оОА2007 =365/0,04=9125
2. К обЗ 2006 =288423/2175470=0,13, К обЗ 2007 =234306/3040750=0,07, Д оЗ 2006 =365/0,13=2808, Д оЗ 2007 =365/0,07=5214
3. К обСиМ 2006 =288423/16354=17,63, К обСиМ 2007 =234306/471810=0,49, Д оСиМ 2006 =365/17,63=21, Д оСиМ 2007 =365/0,49=745
4. К обГП 2006 =288423/74581=3,86, К обГП 2007 =234306/1200000=0,19 , Д оГП 2006 =365/3,86=94, Д оГП 2007 =365/0,19=1921
5. К обПДЗ+ДЗ 2006 =288423/110580+145106=1,12, К обПДЗ+ДЗ 2007 =234306/300000+8450=6,75, Д оПДЗ+ДЗ 2006 =365/1,12=326, Д оПДЗ+ДЗ 2007 =365/6,75=54
6. К обДЗ 2006 =288423/145106=1,98, К обДЗ 2007 =234306/8450=27,72, Д оДЗ 2006 =365/1,98=184, Д оДЗ 2007 =365/27,72=13
7. К обКФВ 2006 =288423/42896=6,72, К обКФВ 2007 =234306/300000=0,78, Д оКФВ 2006 =365/6,72=54, Д оКФВ 2007 =365/0,78=468
8. К обДС 2006 =288423/926868=0,31, К обКФВ 2007 =234306/1324766=0,17, Д оКФВ 2006 =365/0,31=1177, Д оКФВ 2007 =365/0,17=2147
Нормальным уровнем для данной группы коэффициентов считается 4 для К об и 91,25 для Д о.
III группа:
1. К обСК 2006 =288423/1959800=0,14, К обСК 2007 =234306/2364598=0,09, Д оСК 2006 =365/0,14=1177, Д оСК 2007 =365/0,09=2147
2. К обДО 2006 =288423/686464=0,42, К обДО 2007 =234306/893111=0,26, Д оДО 2006 =365/0,42=869, Д оДО 2007 =365/0,26=1404
3. К обКЗС 2006 =288423/30000=9,61, К обДО 2007 =234306/35418=6,61, Д оКЗС 2006 =365/9,61=38, Д оКЗС 2007 =365/6,61=55,21
4. К обКЗ 2006 =288423/777848=0,37, К обКЗ 2007 =234306/518586=0,45, Д оКЗ2006 =365/0,37=986,5, Д оКЗ2007 =365/0,45=811,1
5. К обЗПП 2006 =288423/31186=9,25, К обЗПП 2007 =234306/54184=0,43, Д оЗПП2006 =365/9,25=39,5, Д оКЗ2007 =365/0,43=848,8
6. К обЗПО 2006 =288423/378345=0,76, К обЗПО 2007 =234306/28634=8,18, Д оЗПО2006 =365/0,76=480,2, Д оКЗ2007 =365/8,18=44,62
7. К обФиР2006 =288423/17186=16,78, К обФиР2007 =234306/1241816=0,188, Д о2006 =365/16,78=21,75, Д оФиР2007 =365/0,188=1941,5
8. К обКО 2006 =288423/825034=0,35, К обКО 2007 =234306/1795820=0,13, Д оКО2006 =365/0,35=1043, Д оКО2007 =365/0,13=2807,7
9. К обСК+ФиР2006 =288423/1959800+17186=0,146, К обСК+ФиР2007 =234306/2364598+1241816=, Д оСК+ФиР2006 =365/0,146=2500, Д оСК+ФиР2007 =365/0,064=5703
10. К обСК+ДО2006 =288423/1959800+686464=0,108, К обСК+ДО2007 =234306/2364598+893111=0,071, Д оСК+ДО2006 =365/0,146=3379,6, Д оСК+ДО2007 =365/0,064=5140,8
Все изменения коэффициентов оборачиваемости представлены в Приложении №1 «Анализ показателей оборачиваемости активов и капиталов».
| Приток: | 2006 | 2007 | изменения∆ | ||||
| ∑ | Доля | ∑ | Доля | ∆+/- | темп∆ | ∆Доля | |
| 1. Средства, полученные от покупателей, заказчиков | 260340 | 90,45 | 320470 | 93,16 | 60130 | 2,99 | 2,71 |
| 2. Прочие доходы | 27470 | 9,5 | 23514 | 6,83 | -3956 | -28,1 | -2,67 |
| 287810 | 64,14 | 343984 | 59,53 | 56174 | -7,19 | -7,61 | |
| 1. Выручка от продажи объектов основных средств | 2574 | 2,55 | 26340 | 18,4 | 23766 | 621,56 | 15,85 |
| 2. Выручка от продажи ценных бумаг | 32630 | 32,4 | 55770 | 38,96 | 23140 | 20,24 | 6,56 |
| 3. Полученные дивиденты | 64500 | 64,05 | 60395 | 42,2 | -4105 | -34,72 | -22,45 |
| 4. Полученные проценты | 254 | 0,25 | 239 | 0,16 | -15 | -36 | -0,09 |
| 5. Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям | 734 | 0,72 | 371 | 0,259 | -363 | -64,02 | -0,461 |
| 100692 | 22,44 | 143115 | 24,77 | 42423 | 10,38 | 2,33 | |
| 1. Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг | 51718 | 85,92 | 81351 | 89,69 | 29633 | 4,38 | 3,77 |
| 2. Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями | 8471 | 14,07 | 9351 | 10,3 | 880 | -26,79 | -3,77 |
| 60189 | 13,41 | 90702 | 15,69 | 30513 | 17 | 2,28 | |
На 2006 год приток денежных средств по всем видам деятельности составляет 60189 руб., а на 2007 90702 руб. Из них большая часть дохода приходится на доходы по текущей деятельности 64,14% и 59,53% соответственно. По инвестиционной деятельности 22,44% и 24,77% соответственно в 2006 г. и 2007 г. В 2006 году на доходы финансовой деятельности приходится 13,41%, а в 2007 году 15,69%.
Анализ показывает, что 90,45% доходов по текущей деятельности в 2006 г. приходится на средства, полученные от покупателей и заказчиков, а в 2007 г. соответственно на эти же доходы приходится 93,16%. Так и 64,05% денежного потока по инвестиционной деятельности в 2006 г. приходится на получение дивидендов, в 2007 г. эта же выручка составляет 42,2%. Рассматривая финансовую деятельность на 2006 г., поступлений от эмиссии акций или иных долевых бумаг мы видим, что не нее приходится 85,92% в 2006 г., и 89,69% в 2007 г.
Таблица 15. Анализ оттоков денежных средств по составу и структуре
| Отток: | 2006 | 2007 | изменения∆ | ||||
| ∑ | Доля | ∑ | Доля | ∆+/- | темп∆ | ∆Доля | |
1. Денежные средства, направленные на: – на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья |
|||||||
| – на оплату труда | 2789 | 16,86 | 1737 | 14,07 | -1052 | -2,79 | -16,525 |
| – на выплату дивидендов, процентов | 5870 | 35,5 | 2893 | 23,44 | -2977 | -12,06 | -33,971 |
| – на расчеты по налогам и сборам | 4141 | 25,04 | 2564 | 20,77 | -1577 | -4,27 | -17,034 |
| Итого по Текущей Деятельности: | 16534 | 20,99 | 12342 | 9,06 | -4192 | -11,93 | -56,85 |
| 1. Приобретение дочерних организаций | 347 | 1,08 | 5155 | 5,89 | 4808 | 4,81 | 445,1 |
| 2. Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов | 6161 | 19,19 | 5171 | 5,91 | -990 | -13,28 | -69,2 |
| 3. Приобретение ценных бумаг | 2131 | 6,64 | 5818 | 6,64 | 3687 | 0,00 | 0,1 |
| 4. Займы, предоставленные другим организациям | 23451 | 73,07 | 71417 | 81,56 | 47966 | 8,49 | 11,6 |
| Итого по Инвестиционной Деятельности: | 32090 | 40,74 | 87561 | 64,26 | 55471 | 23,52 | 57,7 |
| 1. Погашение займов и кредитов | 30000 | 99,53 | 35418 | 97,428 | 5418 | -2,10 | -2,1141 |
| 2. Погашение обязательств по финансовой аренде | 141 | 0,47 | 935 | 2,572 | 794 | 2,10 | 449,807 |
| Итого по Финансовой Деятельности: | 30141 | 38,27 | 36353 | 26,6799 | 6212 | 10,81 | -30,28 |
| Всего: | 78765 | 100 | 136256 | 100 | 57491 | -78765 | ― |
Исходя из анализа оттока денежных средств, можно сделать вывод, что отток денежных средств, по всем видам деятельности составляет на 2006 г. 78765 руб., а на 2007 г. 136256 руб. Большая часть расхода приходится на выплату дивидендов и процентов в 2006 г., которые составляют 35,5%, а в 2007 г. 23,44%. На расходы текущей деятельности в 2007 г. приходится 9,06%, а в 2006 г. 20,99%, что говорит о росте оттока денежных средств. По финансовой деятельности 38,27% и 26,67% в 2006 и 2007 г. соответственно.
Для того чтобы понять какойприток финансирует какой-либо отток, необходимо сделать сравнительный анализ протоков и оттоков.
Диаграмма 1. Анализ потоков денежных средств на 2006 год
Диаграмма 2. Анализ потоков денежных средств на 2007 год
Анализ также показывает, что большая часть расходов по текущей деятельности приходится на оплату приобретенных услуг, товаров, сырья в 2007 г. 41,71%, и на выплату дивидендов и процентов в 2006 году 35,5%. 73,07% расходов инвестиционной деятельности приходится на займы, предоставленные другим организациям в 2006 г., а в 2007 г. 81,56%. Также большую часть расходов финансовой деятельности идет на погашение займов и кредитов 99,53% в 2006 г. и 97,42% в 2007 г.
Еще одно направление в анализе денежных потоков – это расчет доли прибыли в каком-либо потоке, т.е. определяется какой из потоков приносит предприятию наибольшую долю прибыли.
Теперь рассчитаем долю прибыли в потоке от текущей, инвестиционной и от финансовой деятельности и в общем чистом денежном потоке.
Таблица 16. Анализ прибыли в денежных потоках
Вид деятельности предприятия |
2006 | 2007 | ∆ | |
| ±∆ | Темп∆ | |||
| 1. Чистые денежные потоки от текущей деятельности | 331642 | 271276 | -60366 | -18,20 |
| 2. Чистые денежные потоки от инвестиционной деятельности | 239 | 254 | 15 | 6,28 |
| 3. Чистые денежные потоки от финансовой деятельности | 84883 | 58020 | -26863 | -31,65 |
| 4. Общие чистые денежные потоки | 472079 | 397898 | -74181 | -15,71 |
| 5. Прибыль до налогообложения | 234794 | 185274 | -49520 | -21,09 |
| 6. Доля прибыли до налогообложения в ЧДП от текущей деятельности | 70,8 | 68,3 | -2,5 | -3,53 |
| 7. Доля прибыли до налогообложения в ЧДП от инвестиционной деятельности | 98240 | 72942 | -25298 | -25,75 |
| 8. Доля прибыли до налогообложения в ЧДП от финансовой деятельности | 276,6 | 319,3 | 42,7 | 15,43 |
| 9. Доля прибыли до налогообложения в общем денежном потоке | 49,73 | 46,56 | -3,17 | -6,37 |
Так как в 2006 году доля прибыли до налогообложения в общем чистом денежном потоке была равна 49,73%, а в 2007 – 46,56% то это говорит о том, что предприятие неверно использует денежные средства. Это обусловлено тем, что предприятие из чистого денежного потока по текущей деятельности который в 2006 году был равен 139360 рублей прибыли получило только 80,40%, а в 2007 году из чистого денежного потока по текущей деятельности который был равен 178760 рублей – 81,27%. Из этого видно, что предприятие полученные денежные средства от текущей деятельности использует не по назначению, но тем не менее произошло увеличение доли прибыли на 1,08% в 2007 году по сравнению с 2006.
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности предприятием используется очень эффективно, так как из вложенных в 2006 году 40120 рублей отдача составила в 2,7 раза больше, а из вложенных в 2007 году 42900 рублей – в 3,4 раза. То есть темп изменений составил 21,26%.
Чистый денежный поток от финансовой деятельности тоже используется эффективно, так как из полученных займов в 2006 году в размере 4900 рублей отдача составила в 22, 9 раза больше, а в 2007 году и полученных займов в размере 5810 рублей – в 25 раз. То есть также произошло увеличение доли прибыли в 2007 году по сравнению с 2006 на 3,10%.
Таким образом, для увеличения доли прибыли до налогообложения в общем чистом денежном потоке необходимо рационально использовать денежные средства, полученные от текущей деятельности предприятия.
Еще одним направлением анализа денежных потоков предприятия является оптимизация денежных потоков.
Проблему оптимизации денежных потоков государства, предприятия и населения впервые разработал американский экономист Вильям Баумоль, который за данную теорию получил Нобелевскую премию в 1952 году. Теория считается идеальной, т. к. не учитывает колебания денежных потоков в разрезе дней и недель. Баумоль предполагал, что предприятие начинает свою деятельность с некоторого количества денег, которое он тратит в течение определенного времени, т.е. средства на текущие расходы. Средства сверх этого оптимального уровня должны быть вложены в краткосрочные ценные бумаги и по мере расходования лимита средств предприятие конвертирует часть ценных бумаг в оптимальную сумму денег для покрытия текущих расходов.
Баумоль вывел следующую формулу оптимизации денежных потоков:
; (35)
Q= (2*136256*7,34) 1/2 /0,2=3162,46 руб.
Q – Оптимальный размер денежных средств на расчетном счете на текущие расходы;
V – потребность в денежных средствах на текущие расходы в течение периода (сумма оттоков за 2007 год);
с – сумма вознаграждения биржевому брокеру за конвертацию ценных бумаг в деньги (1% от суммы краткосрочных финансовых вложений за 2007 год);
r– приемлемая норма доходности по ценным бумагам (0,2).
К=.136256/3162,46=43
А также период конвертации одной сделки: П к =.365/43≈9
Таким образом, оптимальная сумма денежных средств для текущих расходов данного предприятия, рассчитанная по модели Вильяма Боумоля, составляет 3162,46 руб. При оттоках 596030 руб. предприятию нужно совершать 1 сделку по конвертации каждые 40 дней, т.е. 9 операций по конвертации в год. Из графика видно, что примерно через 24 дня после начала каждого нового периода конвертации (40,80,120,160 дней и т.д.) руководителю предприятия необходимо сообщить своему брокеру о необходимости пополнения расчетного счета предприятия на сумму в 3162,46 руб. в течение оставшихся 16 дней.
3. Оценка эффективности финансовой деятельности предприятия.
Понятие эффективность является наиболее сложным и многообразным во всей экономической науке и единого мнения по данной проблеме не существует.
Эффективность можно оценить как с качественной, так и с количественной стороны. Для оценки эффективности финансовой деятельности применяют индексы эффективности, на основании которых в матрице эффективности рассматривается эффективное (неэффективное) использование финансовых ресурсов для получения результативного показателя, которым является выручка от реализации.
Расчет индекса эффективности осуществляется на основе расчета следующих показателей:
где I Z – индекс затрат и I Р – индекс результатов.
(38)
(39)
где 1 – фактический результат (2007 год), а 0 – плановый результат (2006).
Рассчитаем индексы результатов и затрат и определим область эффективности использования ресурсов в матрице эффективности.
Таблица 17. Расчет индексов результатов и затрат и определение области эффективности использования ресурсов
| Показатели | Усл. Обозн. | 2006 | 2007 | Iz, p | Iэ | область эффективности | |
| 1. Выручка | Вр | 288423 | 234306 | 0,81 | – | ресурсы | |
| 2. Вне оборотные активы | ВА | 35331 | 53529 | 1,52 | 1,865 | 4 | |
| 3. Оборотные активы | ОА | 3432967 | 5000000 | 1,46 | 0,961 | 5 | |
| 4. Собственный капитал | СК | 1959800 | 2364598 | 1,21 | 0,828 | 5 | |
| 5. Заемный капитал | ЗК | 1494312 | 1447115 | 0,97 | 0,803 | 1 | |
| 6. Прибыль от продаж | Пр от пр | 234794 | 185274 | 0,79 | 1,073 | 1 | зависимые результаты |
| 7. Прибыль до налогообложения | Пр до н/о | 39062 | 226939 | 4,42 | 0,760 | 1 | |
| 8. Чистая прибыль | ЧП | 39062 | 172474 | 4,42 | 0,760 | 1 |
На основании анализа выявлено, что наиболее эффективно используется чистая прибыль, т. к. индекс эффективности по данному ресурсу наименьший и равен 0,76. Заемный капитал используется не очень эффективно, т. к. индекс эффективности равен 0,803. Также эффективно используются вне оборотные и оборотные активы, т. к. на каждый рубль выручки было вложено данных ресурсов 186,5 коп. и 96,1 коп. соответственно, что говорит об эффективном использовании оборудования, сырья и материалов.
Рассматривая зависимые результаты, мы видим, что прибыль от продаж показывает результативность использования производственных ресурсов и эффект от этого использования не высок, т. к. индекс эффективности больше 1, т.е. равен 1,073. Прибыль до налогообложения показывает использование ресурсов, не принадлежащих предприятию, либо используемых не для производственной деятельности, т.е. показывает получение прочих доходов от инвестиционной и финансовой деятельности и индекс эффективности по прибыли до налогообложения говорит нам о не эффективном использовании прочих ресурсов и равен 0,760.
Рассматривая рост чистой прибыли и выручки, мы видим, что с одной стороны чистая прибыль возрастает большими темпами, чем выручка от реализации – 4,42 и 0,81 соответственно – поэтому можно говорить об эффективности финансовой деятельности предприятия, но с другой стороны наибольшие темпы роста чистой прибыли говорят об эффективном использовании прочих финансовых ресурсов.
Матрица эффективности использования ресурсов состоит из 6 областей:
1. Область 0 – неуправляемая область или область неэффективного использования ресурсов и затрат;
2. Область 1 – область экстенсивного использования затрат, т.е. затраты растут большими темпами, чем растет результат;
3. Область 2 – область неэффективного сокращения ресурсов и затрат, когда результат сокращается большими темпами, чем сокращаются затраты;
4. Область 3 – область эффективного сокращения затрат и ресурсов, когда затраты сокращаются большими темпами, чем результат;
5. Область 4 – область частично интенсивного использования ресурсов и затрат, т.е. и результаты и затраты увеличиваются или сокращаются примерно равными темпами;
6. Область 5 – область интенсивного использования ресурсов и затрат, т.е. при росте результата сокращаются затраты.
1. Матрицу эффективности использования финансовых ресурсов;
2. Матрицу эффективности использования производственных ресурсов (зависимых результатов).
На основании анализа, видно, что все финансовые ресурсы используются неэффективно, кроме тех, которые находятся в 5 и 4 областях, поэтому следует обратить внимание на заемный капитал, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения и на чистую прибыль.
Заключение
На основании проведенного анализа предприятия ООО «ИлимЛесЛайн», в заключении можно сделать следующие выводы:
Проведя анализ состава и структуры имущества предприятия мы видим, что тип структуры имущества, то есть отношение основного капитала к оборотному, равное 2,77/97,22 соответствует виду 20/80 и является «тяжелой» структурой имущества за 2006 год, и на 2007 год 2,65/97,34 что означает работу предприятия сверх своих возможностей и плохую реализацию продукции, то есть большое затоваривание.
Что касается типа структуры капитала, то на 2006 год отношение собственного капитала к заемному равно 56,50/43,49, что соответствует виду 55/45, то есть является оптимальной структурой капитала данного предприятия. Что касается 2007 года, то отношение собственного капитала к заемному равно 46,79/53,20, то есть тип структуры капитала соответствует виду 45/55, а значит, является удовлетворительным, следовательно, у предприятия не очень устойчивая структура капитала, при которой нужен контроль за краткосрочными займами.
Рассмотрев анализ ликвидности предприятия видно, основной капитал и часть оборотного капитала сформированы за счет собственных средств, что означает, что у предприятия присутствует собственный капитал в оборотном капитале. Из чего следует, что как на 2006 г., так и на 2007 г. предприятие является абсолютно-ликвидным.
Рассматривая оценку кредитоспособности предприятия, мы видим, что предприятие не кредитоспособно, так как все коэффициенты не соответствуют оптимальному уровню.
Рассчитываем финансовую устойчивость ООО «ИлимЛесЛайн» по абсолютным показателям. В 2006 г. у предприятия неустойчивое кризисное финансовое состояние (4 тип) Поэтому можно сказать, что предприятие не имеет собственных оборотных средств финансирования, а так же существует недостаток собственных средств и долгосрочных источников, а так же общих источников для покрытия запасов.
По проведенным расчетам, данное предприятие имеет четвертый тип финансовой устойчивости, то есть предприятие находится на грани банкротства. Что означает превышение запасов предприятия над его доходами.
В системе относительных показателей финансовой устойчивости учреждения выделяют ряд коэффициентов, которые рассчитываются на начало и конец года и рассматриваются в динамике. Проанализировав І группу показателей, характеризующих обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, на основе проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что предприятие условно обеспечено собственными оборотными средствами, т.е. условно финансово устойчиво. Проанализировав II группу коэффициентов, характеризующих состояние собственного капитала, мы видим, что состояние неудовлетворительное, следовательно, условно неустойчивое состояние собственного капитала. Это показывает, что стоимость имущества слишком низкая, что ухудшает состояние финансовой устойчивости. Также К ДПС меньше нормы в 2006 году на 42% и на 42,6% в 2007 году, это означает, что у предприятия не хватает устойчивых долгосрочных заемных средств. Таким образом, проанализировав ІІІ группу коэффициентов, характеризующих финансовую зависимость предприятия, мы можем сделать вывод о том, что предприятие финансово устойчиво на 2006 год.
Исходя из анализа всех данных, можно сделать вывод, который заключается в том, что данное предприятие условно устойчиво.
Анализируя оборачиваемость средств в предприятия можно сказать, что Проанализировав 1 группу показателей – оборачиваемость ВА, мы видим, что коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов в 2006 году на 6,16 выше нормы, следовательно имеются большие излишки внеоборотных активов, включая ОС и долгосрочные финансовые вложения. Проанализировав 2 группу показателей – оборачиваемость ОА, мы видим, что коэффициент оборачиваемости оборотных активов очень маленький и составляет 0, 08% на 2006 год и в 2007 году снижается до 0,04, что говорит о низком использовании запасов, оборачиваемости дебиторской задолженности и денежных средств и краткосрочные финансовые вложения чаще оборачиваются и приносят больше дохода. Проанализировав 3 группу показателей – оборачиваемость капиталов, мы видим, что коэффициент оборачиваемости собственного капитала также ниже нормы в 2,8 раза и к 2007 году снижается на 5%, что говорит о низком уставном, добавочном и резервном капитале.
Далее проанализируем дебиторскую и кредиторскую задолженность в сравнении. Проанализировав полученные данные, мы видим, что в 2006 году кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность и краткосрочную, и долгосрочную на 1595039 руб. и 643069 руб. соответственно. Таким образом, вся кредиторская задолженность в 20,3 раза больше дебиторской, что превышает нормальный уровень 10 – 20%. Это говорит о том, что предприятие нерационально использует собственные средства, неумело ведет свои дела, замораживает средства в расчетах с контрагентами. В 2007 году ситуация ухудшается, т.е. кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 21,7 раза. Это обосновывается тем, что в составе кредиторской задолженности увеличилась доля долгосрочной кредиторской задолженности в 3,22 раза. А значит, предприятию нужно обратить внимание на этот вид задолженности и более рационально использовать свои средства для получения большего дохода и своевременной оплаты по различным обязательствам.
Теперь рассчитаем долю прибыли в потоке от текущей, инвестиционной и от финансовой деятельности и в общем чистом денежном потоке. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности предприятием используется очень эффективно, так как из вложенных в 2006 году 40120 рублей отдача составила в 2,7 раза больше, а из вложенных в 2007 году 42900 рублей – в 3,4 раза. Чистый денежный поток от финансовой деятельности тоже используется эффективно, так как из полученных займов в 2006 году в размере 4900 рублей отдача составила в 22, 9 раза больше, а в 2007 году и полученных займов в размере 5810 рублей – в 25 раз. Таким образом, для увеличения доли прибыли до налогообложения в общем чистом денежном потоке необходимо рационально использовать денежные средства, полученные от текущей деятельности предприятия.
Оптимальная сумма денежных средств для текущих расходов данного предприятия, рассчитанная по модели Вильяма Боумоля, составляет 3162,46 руб. При оттоках 596030 руб. предприятию нужно совершать 1 сделку по конвертации каждые 40 дней, т.е. 9 операций по конвертации в год. Из графика видно, что примерно через 24 дня после начала каждого нового периода конвертации (40,80,120,160 дней и т.д.) руководителю предприятия необходимо сообщить своему брокеру о необходимости пополнения расчетного счета предприятия на сумму в 3162,46 руб. в течение оставшихся 16 дней.
Библиографический список
1. «Финансы», Под ред. В.М. Родионовой. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 1995.
2. Финансово-кредитный словарь под ред. Гарбузова В.Ф., Финансы и статистика, 1994.
3. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. – М.:ЮНИТИ, 2002. – 527 с.
4. Берлин С.И. Теория финансов. – М.:Приор, 1999
5. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1996 г.
6. Болдырева В.О. О современных методах финансового анализа. // Бизнес и банки. – 1998 г. – №6.
7. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. – М.: «ПРИОР», 1999 г.
8. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятий. Методы оценки. – М.: Издательство «ДИС», 1997 г.
9. Маркарян Н.А. Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: «ПРИОР», 1997 г.
10. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 1995 г.
Финансы:Учебник для вузов/Под ред. проф. Л.А.Дробозиной. – М.:ЮНИТИ, 2002. – 527 с.
Управление денежными потоками на предприятии на примере ОАО «МГТС »
Диплом был защишен на 4.
Не достатки в 3 главе, практически нет практики – тема не достаточно раскрыта (одна теория).
Все удачной защиты.
Введение 7 стр
1. Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии 9 стр
1.1 Понятие, сущность управления денежными потоками 9 стр
1.2 Планирование денежных потоков 18 стр
1.3 Основы анализа денежных потоков 23 стр
2. Анализ управления денежными потоками на предприятии ОАО «МГТС» 35 стр
2.1 Общая характеристика предприятия 35 стр
2.2 Анализ динамики и факторов изменения объемов денежных
потоков 42 стр
2.3 Анализ относительных показателей денежных потоков 48 стр
3. Рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками предприятия 56 стр
3.1 Основные направления совершенствования управления денежными потоками предприятия 56 стр
3.2 Совершенствование планирования денежных потоков
ОАО «МГТС» 61 стр
3.3 Направления оптимизации денежных потоков и управленческих решений 68 стр
Заключение 81 стр
Список использованных источников 85 стр
Введение
Во время мирового финансового кризиса многие предприятия столкнулись с острым дефицитом денежных средств нужных им для осуществления текущей и инвестиционной деятельности .
При рассмотрении причин можно выделить, низкую эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.
Управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.
Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции , положении предприятия на рынке и т. д. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.
Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и , а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.
Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:
ЧДП = ПДП-ОДП, (1)
где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;
ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;
ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.
Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.
5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:
– избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;
– дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.
6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:
– настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;
– будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.
Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.
7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:
– регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т. п.;
– дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т. п.
Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.
8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:
– регулярный денежный поток с равномерными Временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета ;
– регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.
Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.
Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:
1. Обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.
2. Позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов.
3. Является важным финансовым рычагом обеспечивающим ускорение оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.
4.Обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.
5. Позволяет предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов , а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущих и страховых остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.
К элементам системы управления денежными потоками следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения .
Среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на динамику и структуру денежных потоков предприятия, выделяют систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами , государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;
Финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;
Нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.
В современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.
Использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству.
Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.
Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:
– возможных расхождениях между величиной годовой чистой прибыли / убытка и: реальным чистым денежным потоком по основной (текущей) хозяйственной деятельности и причинах этого несоответствия;
– влиянии на финансовое состояние организации ее инвестиционных и финансовых операций, связанных и не связанных с движением денежных средств;
– воздействии на будущее финансовое состояние организации принятых в прошлые периоды решений в области инвестиций и финансирования;
– величине предполагаемой потребности во внешнем финансировании. Несмотря на полезность структуризации денежных потоков по трем областям деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), не меньший интерес для анализа денежных потоков представляет информация о внутренних и внешних источниках финансирования организации и направлениях использования ее финансовых средств.
Внешние источники финансирования – рост величины собственного капитала (в первую очередь уставного) и заемного (прежде всего общей суммы кредитов и займов). Снижение же величины собственного и заемного капитала можно, соответственно, считать внешним использованием денежных средств.
К внутренним финансовым источникам относятся денежные средства на начало отчетного периода, выручка от продажи (т. е. дезинвестиции) внеоборотных активов и чистый денежный поток от текущей деятельности (ЧДПТ). Последний является основным источником самофинансирования организации и поэтому должен составлять существенную долю в структуре внутреннего финансирования любого хозяйствующего субъекта .
Рассчитывая ЧДПТ косвенным методом, можно выделить две его составляющие: активное самофинансирование и скрытое финансирование.
Под активным самофинансированием понимается использование прежде всего собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений), а под скрытыми финансовыми источниками – те, которые могут быть на определенном отрезке времени приравнены к собственным, например изменение величины собственного оборотного капитала , доходы будущих периодов .
Изменение величины собственного оборотного капитала как основного скрытого финансового источника можно рассчитать как суммарную величину изменения размера оборотных активов и кредиторской задолженности.
Рост величины оборотных активов (материальных оборотных активов и дебиторской задолженности) считают инвестиционными вложениями (инвестициями), а ее снижение – напротив, дезинвестициями.
Увеличение кредиторской задолженности, в том числе авансов полученных, принято называть финансированием, а ее снижение соответственно дефинансированием.
Для формирования развернутой информации о состоянии и движении денежных средств организации может использоваться аналитический отчет (прямой метод).
В свою очередь, использование косвенного метода расчета ЧДПТ позволяет показать, за счет каких неденежных статей величина чистой прибыли (убытка), заявленной организацией в отчете о прибылях и убытках, отличается от величины ЧДПТ. Нередко случается, что предприятие в условиях использования метода начисления имеет существенную прибыль и вместе с тем низкую платежеспособность.
Анализ денежных потоков предприятия включает в себя следующие этапы.
1-й этап. Подготовка отчета о движении денежных средств к экономическому чтению.
Цель первого этапа – оценить «качество» исходных данных и прежде всего отчета о движении денежных средств по следующим позициям:
– определение внешних и внутренних пользователей отчетности;
– анализ структуры отчета о движении денежных средств;
– определение состава и величины денежных активов, для которых в отчете о движении денежных средств рассчитываются денежные потоки;
– проверка полноты учета расходов и доходов, не связанных с денежными потоками;
– распределение по видам деятельности неоднозначно классифицируемых потоков (например, связанных с выплатой и получением процентов, дивидендов и налогов).
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Подобные документы
Комплексная характеристика и изучение состава денежных потоков предприятия. Методика управления денежными потоками и структурный анализ динамики денежных потоков на примере ООО "Артиум". Эффективность и совершенствование управления денежными потоками.
дипломная работа , добавлен 17.06.2011
Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".
дипломная работа , добавлен 13.09.2016
Сущность и основные виды денежных потоков предприятия. Анализ и оценка процесса управления денежными потоками на примере предприятия ОАО "Брянский молочный комбинат". Анализ финансового состояния предприятия и эффективное управление денежными потоками.
дипломная работа , добавлен 30.09.2011
Оценка денежных потоков, их влияние на стоимость предприятия. Доходный подход к оценке бизнеса. Прогнозирование и расчет денежных потоков. Аспекты управления денежными потоками. Параметры управления внутри денежного потока, методы его оптимизации.
курсовая работа , добавлен 24.09.2012
Экономическая сущность и значение денежных потоков предприятия. Основные цели, задачи и механизм управления денежными потоками коммунального унитарного предприятия "Добрушский коммунальник". Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков.
дипломная работа , добавлен 25.11.2015
Ускорение оборота капитала предприятия. Понятие и сущность денежных потоков. Цель и задачи управления денежными потоками. Процесс управления денежными потоками предприятия. Основные формы осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов.
реферат , добавлен 16.12.2011
Анализ показателей финансового состояния организации. Оценка управления процессом формирования и использования денежных средств. Направления их оптимизации и планирования. Балансовый метод учета устойчивости предприятия c использованием денежных потоков.
дипломная работа , добавлен 23.12.2014
Экономический факультет
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине: «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий»
Анализ денежных потоков по данным отчета о движении денежных средств предприятия (на примере ОАО «Кумертауское авиационное производственное предприятие»)
Аннотация
В данной работе изложены теоретические аспекты формирования денежных потоков; дана характеристика открытого акционерного общества «Кумертауское авиационное производственное предприятие»; проанализировано формирование денежного потока и предложены пути его увеличения на ОАО «КумАПП».
Работа выполнена печатным способом на 37 страницах с использованием 33 источников, содержит 11 таблиц, 1 рисунок.
Введение.................... 4
1 Теоретические аспекты формирования денежных потоков............................... 6
1.1 Понятие денежного потока на предприятии.................................. 6
1.2 Факторы, формирующие денежные потоки.................................. 9
1.3 Методы управления денежным потоком..................................10
2 Анализ денежных потоков предприятия (на примере ОАО «КумАПП»).......13
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия.................... 13
2.2 Финансовый анализ хозяйственной деятельности............... 16
2.3 Анализ формирования денежного потока........................................................24
3 Проблемы формирования денежного потока в ОАО «КумАПП» и пути их совершентвования..........29
3.1 Проблемы формирования денежного потока предприятия......................... 29
3.2 Пути увеличения денежного потока в ОАО «КумАПП»............................. 30
Заключение............. 31
Список использованных источников...........................34
Введение
Актуальность темы определяется тем, что научные подходы к формированию денежных потоков предприятия позволяют обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность как в текущем, так и в будущем периодах. Поэтому денежные потоки любого предприятия, независимо от формы собственности, являются ключевым объектом финансового управления.
Цель выполнения курсовой работы заключается в изучении процесса формирования денежных потоков по данным отчета о движении денежных средств на примере производственного предприятия и получении практических навыков расчёта основных показателей, характеризующих движение финансовых ресурсов.
В рамках поставленной цели в работе должны быть решены задачи:
Изучены теоретические аспекты формирования денежных потоков;
Охарактеризован порядок формирования денежных потоков в ОАО «КумАПП»;
Предложены пути увеличения денежных потоков в ОАО «КумАПП».
Объектом курсовой работы выбрано производственное предприятие
открытое акционерное общество «Кумертауское авиационное производственное предприятие», которое выпускает летательную технику, осуществляет её техническое обслуживание и ремонт.
Предмет курсовой работы - денежные потоки ОАО «КумАПП», факторы, которые оказывают на них влияние и возможные пути увеличения денежных потоков.
В работе использована финансовая документация и отчётность ОАО «КумАПП» за период 2009-2011 годы.
Теоретические вопросы изучены по материалам учебников авторов В.Г Артёменко, Г.И. Андреева, С.В. Большакова, Е.В. Добренькова, А.М. Долгорукова, В.С. Ефремеова, Л. Колпиной и других. Для проведения исследования использовались материалы периодической печати, такие как журналы «Справочник экономиста», «Финансы».
1 Теоретические аспекты формирования денежных потоков
1.1 Понятие денежного потока на предприятии
Денежный поток - это денежные средства, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности .
Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от продажи продукции (товаров, работ, услуг), поступлений от продажи имущества, увеличения уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций, полученных кредитов и займов, средств от выпуска корпоративных облигаций, целевого финансирования и др.
Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (эксплуатационных) затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет и внебюджетные фонды, выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг, комиссионного вознаграждения посредникам и т.д.
Разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств за определенный период (месяц, квартал, год) образует чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности).
Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. В конечном счете именно наличие или отсутствие денежных средств определяет возможности и направления развития предприятия, в том числе возможности вложения денежных средств в целях получения дополнительных доходов. Кроме того, предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность.
По мнению экономистов Е.В. Добренькова и А.М. Долгорукова существуют принципиальные различия между величиной денежных средств (чистым притоком) и суммой прибыли, полученной в данном периоде, что не всегда понимают руководители предприятий. В частности, в отчете о прибылях и убытках финансовый результат (прибыль) формируют в соответствии с бухгалтерским принципом начисления, согласно которому доходы и расходы вне зависимости от реального движения денежных средств отражают в том учетном периоде, в котором они имели место .
Кроме того, отдельные виды начисленных затрат и резервов, таких как амортизационные отчисления и резервы предстоящих расходов, повышают издержки производства, но не вызывают вообще никакого оттока денежных
средств. Инвестиционные операции предприятия вызывают значительные движения денежных средств, но практически не отражаются в расчете прибыли. Финансовые операции, не связанные с операционными и внереализационными доходами и расходами (например, получение и погашение кредитов и займов, целевое финансирование), также не находят отражения в отчетности при формировании прибыли .
Таким образом, кассовый метод, который применяется для расчетов денежных потоков, в значительной степени отличается от метода начислений, используемого при определении прибыли.
Прибыль выражает прирост авансированной стоимости, характеризующий эффективность управления предприятием. Однако наличие прибыли не означает присутствия у предприятия свободных денежных средств, доступных для расходования .
Систематический учет и контроль движения денежных средств на современном предприятии помогает обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность как в текущем, так и в будущем периодах. Соответствующая служба предприятия должна управлять денежными потоками таким образом, чтобы доходность была максимальной, а ликвидность поддерживалась на достаточно высоком уровне.
При недостатке финансовых ресурсов, предприятие в условиях самофинансирования вынуждено привлекать средства в виде кредитов. Чтобы потребность в кредите в течение периода не возникала, желательно в пределах имеющихся возможностей таким образом распределять поступления и расходы по месяцам, чтобы в месяцы с наименьшими доходами производились наименьшие расходы и наоборот. При этом общая сумма поступлений и расходов за период, естественно, не меняется .
Практически это означает либо увеличение поступлений, либо снижение расходов в определенных месяцах (кварталах) периода. Увеличение поступлений в основном обеспечивается ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности, а снижение расходов -замедлением оборачиваемости кредиторской задолженности. Последнюю можно регулировать только в части расчетов с поставщиками и авансов. Остальная часть платежей по долгам предприятия регламентирована, и кредиторская задолженность по этим платежам может увеличиваться, только превращаясь в просроченную.
Для эффективного регулирования денежных потоков, их классифицируют .
|
Классификационный признак |
Виды денежных потоков |
|
1. Вид финансово-хозяйственной деятельности |
1.1. По текущей (операционной) деятельности 1.2. По инвестиционной деятельности 1.3. По финансовой деятельности |
|
2. Масштаб обслуживания хозяйственного процесса |
2.1. Совокупный денежный поток по предприятиям в целом 2.2. Денежный поток структурного подразделения (филиала) 2.3. Денежный поток дочерней фирмы 2.4. Денежный поток по отдельным и хозяйственным операциям |
|
3.1. Входящий денежный поток (приток денег) 3.2. Исходящий денежный поток (отток денег) |
|
|
4. Форма осуществления |
4.1. Наличный денежный поток 4.2. Безналичный денежный поток |
|
5. Сфера обращения |
5.1. Внешний денежный поток 5.2. Внутренний денежный поток |
|
6. Продолжительность временного лага |
6.1. Краткосрочный денежный поток 6.2. Долгосрочный денежный поток |
|
7. По уровню достаточности денежных средств |
7.1. Избыточный 7.2. Оптимальный 7.3. Дефицитный |
|
8. Вид валюты |
8.1. В национальной валюте 8.2. В иностранной валюте |
|
9. По методу предсказуемости |
9.1. Ожидаемый (прогнозируемый) денежный поток 9.2. Случайный поток |
|
10. Непрерывность формирования |
10.1. Регулярный денежный поток 10.2. Дискретный денежный поток |
|
11. Стабильность временных интервалов образования |
11.1. Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами (лагами) 11.2. Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами |
|
12. Оценка во времени |
12.1. Настоящий денежный поток 12.2. Будущий денежный поток |
Таким образом, денежные средства являются наиболее ограниченным (дефицитным) ресурсом в рыночной экономике, и успех фирмы во многом определяется способностью ее руководства эффективно использовать денежные средства.
Каждый из видов денежного потока требует особенного управленческого подхода. Так, денежный поток по текущей (операционной) деятельности включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающие выполнение производственно-коммерческих функций предприятия.
Экономист Ефремов выделяет следующие категории, которые формируют приток денежных средств:
— денежная выручка от реализации продукции (товаров, работ и услуг) в текущем периоде;
— поступления от перепродажи товаров, полученных по бартерному обмену;
— поступления от погашения дебиторской задолженности в отчетном периоде;
— авансы, полученные от покупателей и заказчиков;
— целевое финансирование;
— полученные краткосрочные кредиты;
— прочие поступления.
Отток средств происходит за счет:
— оплаты счетов поставщиков и подрядчиков;
— оплаты труда персонала;
— отчислений в бюджет и взносов во внебюджетные фонды;
— выплаты подотчетных сумм;
— погашения краткосрочных кредитов и займов, включая уплату процентов;
— краткосрочных финансовых вложений;
— прочих выплат.
в финансовой деятельности приток денежных средств обеспечивают:
— краткосрочные кредиты и займы;
— поступления от эмиссии краткосрочных ценных бумаг;
— бюджетное или иное краткосрочное финансирование;
— дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложениям;
— прочие поступления.
Отток денежных средств здесь формируют:
— выдача авансов;
— краткосрочные финансовые вложения;
— выплата процентов по полученным краткосрочным кредитам и займам;
— возврат краткосрочных кредитов и займов;
— прочие выплаты .
Самым обобщающим параметром является совокупный
денежный поток предприятия, который характеризует общий объем поступления и расходования средств денежного потока. Конечное сальдо по бухгалтерскому балансу осуществляют по формуле:
Окп = ЧДПтд + ЧДПид + ЧДПфд + Онп (1),
где Окп и Онп — остатки денежных средств на конец и начало расчетного периода,
ЧДПтд, ЧДПид и ЧДПфд — чистые денежные поступления от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности .
Цель подобного расчета — определение величины чистых денежных поступлений по предприятию в целом. Положительное сальдо денежного потока свидетельствует о финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, а отрицательное — о потере им финансового равновесия. На основе анализа денежных потоков за истекший период составляют прогноз на будущее (бюджет движения денежных средств и платежный баланс).
Таким образом, практика финансового управления выделяет наиболее общие факторы, которые формируют денежные потоки предприятия. ВАктивное воздействие на эти факторы позволяет обеспечивать предприятие достаточным объёмов финансов.
1.3 Методы управления денежным потоком
Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики этого управления как части общей финансовой стратегии предприятия. Экономист С.В. Большаков предлагает разрабатывать такую политику по следующим основным этапам:
1 Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.
2 Исследование факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.
3 Обоснование типа политики управления денежными потоками предприятия.
4 Выбор направлений и методов оптимизации денежных потоков предприятия.
5 Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов .
Эффективная политика управления денежными потоками
предполагает обеспечение эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками предприятия.
Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности»).
На первой стадии анализа исследуется динамика общего объема денежного оборота предприятия. В процессе этого аспекта анализа темпы прироста общего объема денежного оборота сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Для оценки уровня генерирования денежных потоков в процессе хозяйственной деятельности предприятия используется показатель удельного объема денежного оборота на единицу используемых активов.
Возрастание этого показателя в динамике свидетельствует об интенсификации генерирования денежных потоков предприятия в процессе осуществления его хозяйственной деятельности и наоборот.
На этой стадии анализа особое внимание должно быть уделено рассмотрению динамики общего объема денежного оборота по операционной деятельности предприятия. В этих целях может быть использован показатель удельного объема денежного оборота предприятия на единицу реализуемой продукции.
Наконец, на этой стадии анализа следует сопоставить темпы динамики продолжительности денежного оборота по операционной деятельности в днях с темпами динамики цикла денежного оборота (финансового цикла) предприятия.
На второй стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры формирования положительного денежного потока (поступления денежных средств) предприятия в разрезе отдельных источников. Основное внимание на этой стадии анализа уделяется изучению источников поступления денежных средств по видам хозяйственной деятельности предприятия. Так как основным генератором положительного денежного потока является операционная деятельность, важным показателем оценки выступает коэффициент участия операционной деятельности в формировании этого потока.
На третьей стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) предприятия по отдельным направлениям затрат денежных средств. В процессе этой стадии анализа в первую очередь определяется, насколько соразмерно распределялись эти затраты по основным видам хозяйственной деятельности предприятия, носили они регулярный или чрезвычайный характер, в какой мере они были объективно обусловлены. Так как в обеспечении развития предприятия наибольшую роль играют инвестиционные затраты, важным показателем оценки выступает коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока.
На четвертой стадии анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему по предприятию в целом.
На пятой стадии анализа рассматривается динамика формирования суммы чистого денежного потока как важнейшего показателя оценки результативности всего финансового менеджмента, направленного на обеспечение роста рыночной стоимости предприятия.
Особое место в процессе этого анализа уделяется «качеству чистого денежного потока» - обобщенной характеристике структуры источников его формирования.
На шестой стадии анализа исследуется равномерность формирования денежных потоков предприятия по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени. По мнению Л. Колпина объектами анализа равномерности денежных потоков предприятия в первую очередь должны являться:
Общий объем денежного оборота;
Общая сумма положительного денежного потока;
Общая сумма отрицательного денежного потока;
Сумма положительного денежного потока, связанного с реализацией продукции;
Сумма отрицательного денежного потока, связанного с реальным инвестированием;
Общая сумма чистого денежного потока;
Сумма чистой прибыли, полученной от реализации продукции .
На седьмой стадии анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени.
Таким образом, управление формированием денежного потока является важным направлением финансовой деятельности предприятия. На формирование денежного потока предприятия оказывают влияние различные факторы, которые необходимо учитывать в финансовом планировании. Процесс формирования денежного потока включает в себя несколько стадий. Последовательное их выполнение позволит предприятию сформировать денежный поток, позволяющих своевременно в достаточном объёме обеспечивать производственный процесс финансовыми ресурсами.
2 Анализ денежных потоков предприятия (на примере ОАО «КумАПП»)
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
Открытое акционерное общество «КумАПП» учреждено в 1993 году, в результате приватизации Государственного предприятия «КумАПП». Размер уставного капитала 337647 тыс. руб.
Уставной капитала поделён на 377647 акций номинальной стоимостью каждая 1000 рублей. Все 100% акций принадлежат ОАО «Вертолёты России».
Руководство текущей деятельностью общества (за исключением вопросов, отнесенных к исключительной компетенции общего собрания акционеров и Совета директоров общества) осуществляет генеральный директор, избранный общим собранием акционеров. Юридический адрес: 453300 Башкортостан, г. Кумертау, ул. Новозаринская 15 А.
Предприятие основано в 1962 году на базе ремонтно-механического завода. В 1963 году на КМЗ-освоение производства десантной и наземной авиационной техники. В 1968 году выпущена первая продукция - вертолёт Ка-26, в 1972 КМЗ переименован в Кумертауский вертолетный з-д, как головное предприятие вошел в состав Кумертауского авиационного ПО (1977).
В настоящее время КумАПП выпускает вертолеты следующих типов:
Ка-27 ПС (поисково-спасательный);
Ка-28, Ка-29 (транспортно-боевой);
Ка-31 (радиолокационный);
Ка-32А (многоцелевой среднего класса);
Ка-32А11ВС (многоцелевой);
Ка-226 (легкий многоцелевой).
В настоящее время ОАО «КумАПП» — это крупное предприятие с развитой инфраструктурой, оснащенное современным оборудованием, способное выпускать самую современную вертолетную технику. Изготовленные на ОАО «КумАПП» вертолеты пользуются неизменным спросом у эксплуатантов, благодаря высоким тактико-техническим характеристикам, большому ресурсу, надежности двигателей и оснащению многофункциональной авионикой.
Основными российскими потребителями продукции ФГУП «КумАПП» выступают МЧС, МО РФ, МВД, ФПС РФ и другие силовые структуры. Вертолеты успешно эксплуатируют Мурманские авиалинии,
«Владивостокавиа», «Нефтеюганские авиалинии», «Авиалифт», «Прана-сервис», «МИ-Полет» и другие.
Финансовая деятельность предприятия базируется на данных содержания учётной политики, соответствующих инструкций и основных форм бухгалтерской отчётности. Бухгалтерский учёт в ОАО «КумАПП» ведётся на совании Учётной политики предприятия.
За финансовую работу на предприятиях, в соответствии с Г ражданским Кодексом, отвечает директор. За управление финансами отвечает назначенный финансовый директор или главный бухгалтер. Исходя из экономической целесообразности, указанные должностные лица, определяют структуру и основные задачи для вновь создаваемого подразделения. Финансовый отдел может быть организован как в рамках бухгалтерской службы, так и выделен в отдельное подразделение.
Анализ производственной структуры данного предприятия позволяет сделать вывод, что оно имеет цеховую производственную структуру, построенную по технологическому принципу.
Анализ основных технико-экономических показателей проведён в таблице 1. Данные для анализа получены из финансовой отчётности предприятия, а также из экономических отчётов экономического отдела.
В таблице представлены показатели, которые наиболее полно характеризуют результаты производственной деятельности предприятия и эффективность использования имеющихся ресурсов.
Таблица 2 - Анализ технико-экономических показателей ОАО «КумАПП»
|
Наименование показателя |
Изменения в 2011 году по отношению к 2009 |
|||
|
Производственная мощность, ед. |
||||
|
Выпуск в натуральном выражении, ед. |
||||
|
Использование производственной мощности, % |
||||
|
Выручка от реализации, тыс. руб |
||||
|
Чистая прибыль, тыс.руб. |
||||
|
Численность персонала |
||||
|
Производительность труда, тыс. |
||||
|
Средний остаток оборотных средств, тыс.руб. |
Продолжение таблицы 2
|
Среднегодовая величина капитала, тыс.руб. |
||||
|
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс.руб. |
||||
|
Фондовооружённость, руб./чел. |
||||
|
Материальные затраты, тыс.руб. |
||||
|
Рентабельность капитала, в долях |
||||
|
Рентабельность продаж, в долях ед. |
||||
|
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты |
||||
|
Фондоотдача основных фондов, руб/руб. |
||||
|
Материалоотдача, руб./руб. |
Данные таблицы показали, что выручка от реализации выросла по сравнению с 2009 годом на 3472814 тыс. руб. Однако, несмотря на это чистая прибыль предприятия снизилась на 1883 тыс. руб. Среднегодовая величина оборотных активов увеличилась на 7745509 тыс. руб. Это объясняется возросшими потребностями производственного процесса в оборотных средствах и, в первую очередь в запасах сырья и материалов.
Рисунок 1 - Изменения технико-экономических показателей ОАО «КумАПП» за период 2009-2011 гг.
Среднегодовая стоимость основных фондов выросла на 724524 тыс. руб. Это также объясняется производственной необходимостью. Можно считать, что одним из факторов роста объёмов производства является техническое переоснащение и увеличение производственных мощностей на предприятии. При этом эффективность использования основных фондов выросла на почти на 0,46 руб. с каждого рубля их стоимости.
Рост выручки позволил повысить эффективность использования и оборотного капитала. Оборачиваемость по сравнению с 2009 годом, выросла, хотя и незначительно. И по-прежнему остаётся очень низкой и составляет всего 0,4 оборота в год. Это свидетельствует о том, что в ОАО «КумАПП» не используют современные способы регулирования остатков оборотных средств. Неэффективное использование оборотных средств приводит к необоснованному росту их объёма и возникновению большой зависимости от кредитов и партнёров. Нужно изучить и применять в данной организации научные методы формирования структуры оборотных средств и, тем самым, снизить их общую величину.
Производительность труда выросла на 883,4 тыс. руб. в расчёте на одного работника. Это произошло в результате оптимизации численности персонала и увеличение общей выручки от производственной деятельности.
Таким образом, можно считать, что экономические результаты деятельности ОАО «КумАПП» удовлетворительные. Олнако, необходимо проводить мероприятия в области финансового управления для снижения уровня затрат и роста показателей рентабельности.
2.2 Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия
Финансовый анализ хозяйственной деятельности проводится по показателям финансовой отчётности предприятия. Используя форму № 1 (бухгалтерский баланс) проведём анализ динамики состояния имущества ОАО «КумАПП» за период 2009-2011 годы.
Таблица 3 - Динамика состояния имущества
|
имущества |
2011г. к 2009г. |
|||||||
|
Основные средства |
||||||||
Продолжение таблицы 3
|
Дебиторская задолженность |
||||||||
|
внеоборотные |
||||||||
|
Денежные средства |
||||||||
|
Материалы |
||||||||
|
оборотные |
||||||||
|
имущества |
Возможности формирования денежных потоков предприятия определяются составом и объёмом отдельных статей имущества предприятия. Анализ динамики имущества показал, что активы предприятия выросли по сравнению с 2009 годом. Однако по отношению к показателям 2010 года общая сумма имущества предприятия снизилась.
Денежные активы предприятия снизились, что свидетельствует о недостаточно эффективном формировании денежных потоков.
Анализ таблицы показал, что основную дою имущества предприятия составляют оборотные средства. Их доля в 2 раза выше внеоборотных активов. Это свидетельствует о высокой мобильности и манёвренности средств ОАО «КумАПП»
При этом у ОАО «КумАПП» имеются существенные резервы для формирования денежных потоков, так как имеет место рост внеоборотных активов. Но доля материальных запасов снижается. Это может отрицательно сказаться на производственном процессе, и, следовательно, на выпуске продукции.
В таблице 3 проведём анализ динамики показателей источников формирования имущества ОАО «КумАПП».
|
источников финансирования |
2011г. к 2009г. |
|||||||
|
Уставный |
||||||||
|
собственный |
||||||||
|
Кредиторская задолженность: |
||||||||
|
По налогам |
||||||||
|
Поставщикам |
||||||||
|
По заработной плате |
||||||||
|
Внебюджетным |
||||||||
|
источников |
||||||||
Анализ таблицы 3 показал, что собственный капитал предприятия увеличивается. Поэтому его доля превышает долю заёмных средств. Это положительно характеризует кредитоспособность и финансовое положение предприятия.
ОАО «КумАПП» имеет низкие показатели задолженности перед поставщиками, по налогам и внебюджетным взносам. У ОАО «КумАПП» нет задолженности по заработной плате.
Это является следствием своевременных расчётов предприятия. Поэтому ОАО «КумАПП» может быть охарактеризовано как предприятие с высокой кредитоспособностью.
В таблице 4 рассчитаем показатели рентабельности. Рентабельность -это важнейший показатель результативности хозяйственной деятельности предприятия и использования его ресурсов. Рентабельность показывает, какая величина прибыли приходится на 1 рубль показателя, характеризующего производственную деятельность предприятия или ресурсов, которыми оно располагает.
Данные расчетов показателей рентабельности показали, что в целом ОАО «КумАПП» - рентабельное предприятие.
Однако такие показатели рентабельности, как рентабельность продаж, совокупного капитала (активов), оборотных активов и собственного капитала снижаются. Это вызвано такими факторами, как снижение величины чистой прибыли предприятия по итогам 2011 года и увеличением стоимости основного и оборотного капитала, а также величины выручки от реализации произведённой продукции.
Рентабельность производства, то есть окупаемости затрат выросла за счёт снижения удельных расходов на предприятии. Положительное влияние нарост рентабельности производства оказало получение государственного заказа на производство продукции завода.
Основная причина роста эффективности производственной и коммерческой деятельности ОАО «КумАПП» заключается в существенном увеличении заказов и загруженности мощностей, а также персонала. Поэтому дальнейшее увеличение объёмов производства позволит данному предприятию увеличить показатели рентабельности и повысит эффективность деятельности.
В целом, ОАО «КумАПП» необходимо проводить комплексную работу по повышению прибыльности своей деятельности. Это позволит и увеличить рентабельность производственной и хозяйственной деятельности предприятия.
Формирование достаточного денежного потока позволяет повысить финансовую устойчивость предприятия. В таблице 5 рассмотрим показатели, характеризующие финансовую устойчивость ОАО «КумАПП». Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимостью предприятия от привлеченного капитала. Для оценки финансовой устойчивости рассчитывается ряд коэффициентов. Для оценки степени финансово устойчивости рассчитанные коэффициенты сравнивают с нормативными, которые установлены с учётом мирового опыта ведения финансовой деятельности успешных организаций.
Таблица 6 - Показатели финансовой устойчивости ОАО «КумАПП» в 2011 году
|
Наименование показателя |
На начало года |
На конец года |
Изменение, + - |
Контрольное значение |
|
Коэффициент автономии (финансовой независимости) |
||||
|
Коэффициент финансовой зависимости |
||||
|
Коэффициент финансовой устойчивости |
||||
|
Коэффициент финансового риска |
||||
|
Коэффициент инвестирования |
||||
|
Коэффициент маневренности |
||||
|
Коэффициент мобильности (обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами) |
||||
|
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом |
Расчёты показали, что показатели финансовой устойчивости ОАО «КумАПП» ниже нормативных. Это свидетельствует о том, что данная организация является финансово неустойчивой. При этом большая часть показателей, характеризующих финансовую устойчивости снизилась к концу 2011 года.
Коэффициенте финансовой устойчивости также существенно ниже нормативного. Значит можно читать ОАО «КумАПП» финансово неустойчивым предприятием.
Таблица 7 - Установление уровня финансовой устойчивости ОАО «КумАПП» в 2011 году
Расчёты показали, что ОАО «КумАПП» не обеспечено собственными оборотными средствами в нормативных объёмах. ОАО «КумАПП» предприятие финансово неустойчивое. Поэтому необходимо увеличивать долю собственных средств в пассивах предприятия.
Оценка степени финансовой устойчивости показала, что в ОАО «КумАПП» сумма запасов и затрат превышает сумму источников формирования. Это свидетельствует о том, что ОАО «КумАПП» находится в
состоянии близком к кризисному. Банкротство вполне вероятно. Поэтому необходимо немедленно разрабатывать и реализовывать программу по снижению суммы запасов и заёмных средств.
Таким образом, ОАО «КумАПП» можно читать стабильно развивающимся предприятием. Но его деятельность недостаточно эффективна. Это следствие низкой эффективности использования ресурсов предприятия. Поэтому данное предприятие имеет невысокие показатели финансовой устойчивости и может попасть в неудовлетворительное финансовое положение.
2.3 Анализ формирования денежного потока
Анализ формирования денежного потока ОАО «КумАПП» начнём с анализа динамики выручки от реализации. Расчёты проведём в таблице 8. Динамика показателей производства и реализации продукции определяет и все остальные экономические показатели предприятия, а также его финансовое положение.
Таблица 8- Анализ динамики показателей производства и реализации продукции ОАО «КумАПП»
|
производства, |
Темп роста, % |
реализации, |
Темп роста, % |
|||
|
базисный |
базисный |
|||||
Расчёты показали, что ОАО «КумАПП» увеличивает объёмы производства. В 2009 году рост составил 35,7 %, а в 2010 объёмы производства выросли по сравнению с предыдущим годом более чем в 2 раза. Но уже в следующем, 2011 году, темпы роста замедлились и составили 34,1 %. Однако, это очень хорошие темпы роста. В целом за исследуемый период объёмы производства выросли почти в 4 раза.
Объёмы реализации увеличились с 2008 года более, чем в 4 раза. Но при этом темпы роста этого показателя в 2011 году низкие. Объёмы реализации в 2011 году снизились по сравнению в 2010 годом на 12,5 % (10087,5).
В 2008 году предприятие получило поддержку в рамках государственной Антикризисной Программы, поэтому удалось добиться увеличения объёмов производства. В 2009 году, несмотря на продолжающийся мировой экономический кризис, предприятию удалось увеличить объёмы производства на 35,7 % и реализовать продукции больше, чем в предшествующем году. Отчасти, рост реализации объясняется получением денег за ранее выпущенные и поставленные заказчикам вертолёты и другую продукцию.
В 2010 году ОАО «КумАПП» вновь были обеспечены госзакупками. За счет увеличения поставок на внутренний рынок, объём производства вырос более чем в 2 раза по сравнению с предыдущим голом.
Динамика показателей производства и реализации продукции определила и все остальные экономические показатели предприятия, а также его финансовое положение.
Темпы роста реализации и производства продукции не совпадают. В 2009 и 2010 году темпы роста реализации выше, чем темпы роста производства. Это говорит о том, что предприятие реализовало со склада готовую продукцию, произведённую ранее. Отчасти это результат мирового экономического кризиса 2008-2009 годов, когда покупатели отменяли сделки или откладывали их из-за возникающих финансовых затруднений.
Но в 2011 году ОАО «КумАПП» в какой-то степени работало на склад, так как при возрастающих темпах производства, реализовано было меньше продукции, чем в 2009 году.
Нужно добиться стабильности показателей роста как производства, так и реализации продукции.
Вместе с анализом выручки от реализации рассмотрим и распределение денежного потока, формируемого выручкой в таблице 9.
В таблице рассмотрим динамику и структуру затрат на производство в ОАО «КумАПП» в течении 2009-2011 годов.
Таблица 9 - Объём и структура затрат ОАО «КумАПП»
Основная доля затрат предприятия приходится на материальные затраты. Это характеризует производимую продукцию как высоко материалоёмкую.
Доля материальных затрат колеблется от 88 % в 2009 году до 55,7 % в 2010 году. Такое изменение доли материальных затрат в общей структуре затрат ОАО «КумАПП» объясняется тем, что номенклатура производимой предприятием продукции очень разнообразна и оказывает значительное влияние на структуру затрат.
Величина затрат на амортизацию оборудования выросла более чем вдвое. Это результат роста суммы основных средств предприятия. Рост затрат на амортизацию не привёл к увеличению доли этих расходов в общей сумме себестоимости продукции предприятия. В 2009 оду доля расходов на амортизацию оборудования составляла 1,31 %, а к 2011 году снизилась до 0,9 %. Это объясняется тем, что общая сумма себестоимости выросла более высокими темпами, чем стоимость оборудования предприятия.
Доля затрат на оплату труда изменилась незначительно. Так, если в 2009 году она составляла 16,91%, а в 2011 году снизилась до 12,31 %. Но при этом сумма затрат на оплату труда выросла со 599089 тыс. руб. до 949011 тыс. руб., то есть более чем в 5 раз. Рост величины затрат на оплату труда
связан как с ростом средней заработной платы в ОАО «КумАПП», так и увеличением численности сотрудников, в том числе основных работников.
Вместе с ростом расходов на оплату труда работников, у предприятия выросли и отчисления на социальные нужды. Эти показатели взаимосвязаны. Однако доля затрат на эти нужды также почти не изменилась. Если в 2009 году составила 4,35 %, то в 2011 году она была 3,5 %.
Прочие затраты предприятия выросли очень значительно. В 2009 году они составляли 1031210 тыс. руб., а к 2010 году увеличились до 2284741 тыс. руб. Однако, в 2011 году сумма прочих затрат снизилась до 1453589 тыс. руб. Соответственно, доля прочих затрат снизилась с 29,10 % в 2009 году, до 18,9 % в 2011 году. Рост прочих затрат связан с увеличением объёмов производства и коммерческой активности ОАО «КумАПП».
В таблице 10 рассмотрим показатели структуры себестоимости выпускаемой продукции.
Таблица 9 - Анализ влияния себестоимости на уровень выручки
Данные таблицы 10 показали, что основная доля затрат ОАО «КумАПП» - это переменные затраты. Их доля колеблется в пределах от 68,5 % в 2011 году до 84,4 % в 2008 году. При этом следует отметить, что доля переменных затрат снижается. Соответственно, доля постоянных затрат выросла с 10 % в 2008 году до 16 % в 2011 году. Такой рост объясняется более быстрыми темпами роста заработной платы управленческих работников по отношению к темпу роста заработной платы производственных рабочих. В результате рост фонда оплаты труда ИТР, который учитывается в составе постоянных затрат, привёл к повышению общей величины постоянных затрат и их доли в себестоимости продукции. Рост постоянных затрат вызван и такими факторами, как увеличение амортизации оборудования и общехозяйственных расходов.
Снижение себестоимости удалось достичь за счёт снижения доли переменных затерт в выручке.
Анализ показал, что в ОАО «КумАПП» не проводится нормирование условно-постоянных затрат. Поэтому в условиях роста производства они тоже увеличиваются. Имеет эффект маржинальной прибыли (затрат), когда после достижения определённого объёма производства постоянные затраты резко увеличиваются. При этом предприятию удалось снизить удельные переменные затраты. Это является результатом контроля за расходованием затрат на сырьё, и использование современных более дешёвых видов сырья. В последние годы в ОАО «КумАПП» уделяется большое внимание к применению новейших технологий, позволяющих сократить производственные расходы сырья и материалов.
Таким образом, В ОАО «КумАПП» необходимо провести мероприятия по нормированию отдельных статей постоянных расходов. Это позволит добиться снижения общей величины себестоимости производства, а значит и увеличения прибыли предприятия.
В таблице 11 проанализируем формирование прибыли предприятия. Прибыль является основным показателем результативности деятельности предприятия и системы его управления, а значит и формирования денежных потоков.
Таблица 11 - Анализ динамики и структуры финансовых результатов ОАО «КумАПП»
|
Наименование показателя |
|||||||
|
Прибыль от продаж |
|||||||
|
Проценты к получению |
|||||||
|
Доходы от участия в других организациях |
|||||||
|
Проценты к уплате |
|||||||
|
Прочие доходы |
|||||||
|
Прочие расходы |
|||||||
Продолжение таблицы 11
Чистая прибыль ОАО «КумАПП» формируется за счёт прибыли от реализации произведённой продукции, выполненных работ и оказанных услуг. Значительно увеличивают величину чистой прибыли внереализационные и операционные доходы предприятия, которые учитываются в строке «прочие». Значение их в процессе формирования чистой прибыли растёт. Это следствие того, что за исследуемый период они выросли на 1896441 тыс. руб.
Изучение структуры статьи «Прочие доходы» показал, что это доходы, получаемые от курсовой разницы. ОАО «КумАПП» реализует значительную часть своей продукции иностранным партнёрам за валюту и рост курса этой валюты по отношению к российскому рублю положительно сказывается на финансовых результатах деятельности этой организации.
Существенные доходы ОАО «КумАПП» получает и от продажи этой валюты.
Дополнительные доходы организация получает и от реализации устаревших или неиспользуемых основных средств. Такие основные средства пользуются стабильным спросом у малых и средних коммерческих организаций, специализирующихся на металлообработке.
Повышение доходности ОАО «КумАПП» добивается и за счёт реализации покупных изделий.
Таким образом, ОАО «КумАПП» использует различные доступные способы улучшения финансовых результатов хозяйственной и финансовой деятельности.
Величину денежных потоков предприятия снижают операционные и внереализационные расходы. Так, за счёт уплаты процентов прибыль ОАО «КумАПП» снизилась в 2011 году на 45830 тыс. руб. Отметим, что это на 138306 тыс. руб. меньше, чем в 2009 году.
Величину денежного потока увеличивают проценты к получению. Их сумма выросла в 2011 году на 735 тыс. руб. и составила 960 тыс. руб.
Таким образом, снижая операционные и внереализационные расходы, ОАО «КумАПП» может увеличить величину балансовой прибыли и, соответственно, чистой прибыли предприятия.
В целом, чистая прибыль ОАО «КумАПП» составила в 2011 году 87 тыс. руб.. Для сравнения - в 2009 году чистая прибыль предприятия составляла 1970 тыс. руб. Такие показатели можно считать очень низкими для предприятия с такими объёмами производства и реализации продукции. Таким образом, под влиянием роста внереализационных и операционных затрат, ОАО «КумАПП», несмотря на рост выручки от реализации, снизило денежные потоки. Нужно проводить работу по снижению затрат предприятия, не имеющих непосредственного отношения к производственной и сбытовой деятельности.
3 Проблемы формирования денежного потока в ОАО «КумАПП» и пути их совершенствования
3.1 Проблемы формирования денежного потока предприятия
Приведенные выше расчёты показали, что показатели финансовой устойчивости ОАО «КумАПП» ниже нормативных. Это свидетельствует о том, что данная организация является финансово неустойчивой. При этом большая часть показателей, характеризующих финансовую устойчивости снизилась к концу 2011 года.
Коэффициент автономии ниже нормативного более чем в 8 раз. Коэффициент финансовой зависимости выше нормативного. Это свидетельствует о том, что предприятие очень значительно зависит от привлечённых средств и недостаточно обеспечено собственными пассивами.
Коэффициент финансовой устойчивости также существенно ниже нормативного. Значит можно считать ОАО «КумАПП» финансово неустойчивым предприятием.
Коэффициент финансового риска и коэффициент инвестирования также имеют очень низкое значение. Это означает, что ОАО «КумАПП» непривлекательное для инвестирования предприятие. Партнёры должны это учитывать, предоставляя данному предприятию товарные или финансовые кредиты.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение, что означает, что ОАО «КумАПП» не обеспечено собственными оборотными средствами и сильно завист от своих партнеров. Запасы предприятия также формируются за счёт средств партнёров.
Таким образом, необходимо совершенствовать структуру баланса предприятия и увеличивать долю собственных средств.
Такие показатели рентабельности, как рентабельность продаж, совокупного капитала (активов), оборотных активов и собственного капитала снижаются. Это вызвано такими факторами, как снижение величины чистой прибыли предприятия по итогам 2011 года и увеличением стоимости основного и оборотного капитала, а также величины выручки от реализации произведённой продукции.
Величина собственного капитала также выросла за счёт увеличения уставного и добавочного капиталов. Рост эффективности использования этих показателей возможен в условиях увеличения прибыли предприятия. А это, в свою очередь возможно при условии снижения себестоимости произведённой и реализованной продукции, роста прочих доходов предприятия и снижения прочих расходов.
Так как за исследуемый период снизилась и общая рентабельность, то есть уменьшилась эффективность продаж произведённой продукции, выполненных работ, предоставленных услуг. Необходимо пересмотреть ценовую политику, номенклатуру выпускаемой продукции и снизить себестоимость продукции для того, чтобы повысить рентабельность продаж данного предприятия.
ОАО «КумАПП» не обеспечено собственными оборотными средствами в нормативных объёмах. ОАО «КумАПП» предприятие финансово неустойчивое. Поэтому необходимо увеличивать долю собственных средств в пассивах предприятия.
В ОАО «КумАПП» сумма запасов и затрат превышает сумму источников формирования. Это свидетельствует о том, что ОАО «КумАПП» находится в состоянии близком к кризисному. Банкротство вполне вероятно. Поэтому необходимо немедленно разрабатывать и реализовывать программу по снижению суммы запасов и заёмных средств.
Таким образом, анализ экономического и финансового положения ОАО «КумАПП» показал, что данное предприятие работает результативно, но эффективность его деятельности невысокая. Невысокими являются и показатели эффективности использования ресурсов организации. В результате у предприятия сформировалась структура баланса, которая не обеспечивает нормальной финансово устойчивости данного предприятия.
Необходимо увеличить результативность деятельности предприятия и часть получаемой прибыли направить на повышение обеспеченности предприятия собственными средствами. Это приведёт к росту финансовой независимости и устойчивости.
Итак, основными проблемами ОАО «КумАПП» являются:
Низкая оборачиваемость оборотных средств, как следствие их избыточности для существующих объёмов производственной деятельности;
Необходимость поддерживать достигнутый уровень производства и получения государственных заказов;
Низкие показатели рентабельности;
Низкая финансовая устойчивость.
3.2 Пути увеличения денежного потока в ОАО «КумАПП»
Анализ рынка сбыта показывает наличие платежеспособного спроса на продукцию ОАО «КумАПП» а так же перспективы его увеличения в ближайшем будущем. Имеющиеся производственные мощности и технологии, сложившийся трудовой коллектив и налаженные связи с потребителями позволяли до настоящего момента наращивать объемы
производства и удерживать позиции на рынке. Однако, сохранение лидирующего положения на рынке в будущем возможно лишь при условиях улучшения качества продукции, снижения издержек производства, обновления производственного фонда и применения современных технологий, что требует значительных инвестиций в производство и оборотные средства.
Продукция ОАО «КумАПП» - вертолёты - достаточно дорогостоящая. Это также сдерживает резкий рост спроса. Покупателями не могут быть простые граждане или мелкие предприятия. В основном вертолёты производства ОАО «КумАПП» приобретают крупные компании или Правительственные структуры отдельных стран для решения различных государственных задач.
Решением сложившейся ситуации может стать включение в производственную программу предприятия новой продукции, пользующейся спросом у большого числа потребителей и доступной для них по стоимости. Маркетинговая деятельности ОАО «КумАПП» должна быть направлена на поиск такой продукции, которая бы в полной мере использовала преимущества как микро, так и макросреды предприятия.
Участие в различных международных выставках позволило выявить сравнительно свободную нишу на рынке авиастроения: беспилотные вертолёты. По мнению исполнительного директора ОАО «Вертолёты России» А. Шибитова, создание беспилотных летательных аппаратов вертолётного типа (БЛА) - новое направление в мировой беспилотной авиации, активно развивающееся в последнее десятилетие. Рынок БЛА оценивается специалистами как один из наиболее динамичных и очень перспективных. Российское вертолётостроение обязано занять на нем свою нишу. В данном контексте основная задача холдинга ОАО «Вертолёты России» - разработать современные и конкурентоспособные БЛА, обладающие многофункциональностью, высокой надежностью и простотой в обслуживании.
Холдингом ОАО «Вертолёты России» разработаны модели двух перспективных беспилотных летательных аппарата вертолётного типа: «Коршун» и КА - 135. Эти модели имеют модельный ряд трёх классов:
Большой дальности (более 400 км);
Средней дальности (до 400 км);
Малой дальности (до 100 км).
Конструкция этих беспилотных летательных аппаратов предусматривает наличие таких востребованных потребителями характеристик, как вертикальный взлёт и посадка. Данная конструкционная особенность наряду с ценой определяет конкурентные преимущества данных моделей на мировом рынке.
Кроме того, обе модели беспилотников имеют большие технические возможности и в значительной степени универсальны. Модели предназначены для мониторинга окружающей среды, воздушного патрулирования и охраны объектов, перевозки грузов, экологического мониторинга, для выполнения метеорологических функций, для обеспечения связи с в труднодоступных районах.
В качестве платформы для производства этих беспилотников могут использоваться производственные мощности по изготовлению отечественных пилотируемых вертолётов. Так цех по сборке лёгкого типа пилотируемого вертолёта КА - 226, может включить в свою производственную программу и выпуск беспилотного летательного аппарата вертолётного типа КА - 135.
Выбор именно этой модели объясняется конструктивным единообразием отдельных узлов и деталей выпускаемого ОАО «КумАПП» пилотируемого вертолёта КА - 226 и беспилотника КА - 135. Это позволит существенно сократить расходы на освоение новой модели, так как:
Не нужно проводить сплошное переобучение персонала;
Сокращаются расходы на переналадку оборудования;
Нет необходимости в дополнительном оборудовании;
Производство может быть размещено на имеющихся призводственных площадях;
Штат персонала не увеличивается, но увеличивается трудовая нагрузка на работников.
В то же время производство беспилотников позволит:
1 Увеличить выручку от реализации продукции.
2 Повысить производительность труда работников.
3 Увеличить загрузку производственных мощностей.
4 Получить дополнительную прибыль.
5 За счёт реинвестирования прибыли улучшить структуру баланса предприятия.
6 Повысить финансовую устойчивость и платёжеспособность предприятия.
7 Устранить возможность банкротства.
Таким образом, освоение новой продукции позволит в полной мере использовать маркетинговую микросреду предприятия и воздействовать на макросреду.
Заключение
На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и пр. На многих предприятиях РФ текущая деятельность часто поддерживается за счет инвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивает их выживание в неустойчивой экономической среде.
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла и как итог — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.
Научные подходы к формированию денежных потоков предприятия позволяют обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность как в текущем, так и в будущем периодах. Поэтому денежные потоки любого предприятия, независимо от формы собственности, являются ключевым объектом финансового управления.
Денежные средства являются наиболее ограниченным (дефицитным) ресурсом в рыночной экономике, и успех фирмы во многом определяется способностью ее руководства эффективно использовать денежные средства.
управление формированием денежного потока является важным направлением финансовой деятельности предприятия. На формирование денежного потока предприятия оказывают влияние различные факторы, которые необходимо учитывать в финансовом планировании. Процесс формирования денежного потока включает в себя несколько стадий. Последовательное их выполнение позволит предприятию сформировать денежный поток, позволяющих своевременно в достаточном объёме обеспечивать производственный процесс финансовыми ресурсами.
ОАО «КумАПП» является перспективным производственным предприятием авиационной промышленности. Экономические результаты деятельности ОАО «КумАПП» удовлетворительные. Однако, необходимо проводить мероприятия в области финансового управления для снижения уровня затрат и роста показателей рентабельности.
Финансовый анализ деятельности предприятия показал, что в настоящее время ОАО «КумАПП» является недостаточно финансово устойчивым предприятием. Оценка степени финансовой устойчивости показала, что в ОАО «КумАПП» сумма запасов и затрат превышает сумму источников формирования. Это свидетельствует о том, что ОАО «КумАПП» находится в состоянии близком к кризисному. Банкротство вполне вероятно. Поэтому необходимо немедленно разрабатывать и реализовывать программу по снижению суммы запасов и заёмных средств.
Данное предприятие работает результативно, но эффективность его деятельности невысокая. Невысокими являются и показатели эффективности использования ресурсов организации. В результате у предприятия сформировалась структура баланса, которая не обеспечивает нормальной финансово устойчивости данного предприятия.
Необходимо увеличить результативность деятельности предприятия и часть получаемой прибыли направить на повышение обеспеченности предприятия собственными средствами. Это приведёт к росту финансовой независимости и устойчивости.
Итак, основными проблемами ОАО «КумАПП» являются:
Низкая оборачиваемость оборотных средств, как следствие их избыточности для существующих объёмов производственной деятельности;
Необходимость поддерживать достигнутый уровень производства и получения государственных заказов;
Низкие показатели рентабельности;
Низкая финансовая устойчивость.
ОАО «КумАПП» можно читать стабильно развивающимся предприятием. Но его деятельность недостаточно эффективна. Это следствие низкой эффективности использования ресурсов предприятия. Поэтому данное предприятие имеет невысокие показатели финансовой устойчивости и может попасть в неудовлетворительное финансовое положение.
Поэтому нужно реализовать меры по росту выручки от реализации произведённой продукции, повышает её качество, а значит и стоимость, снижать затраты и увеличивать величину собственного капитала за счёт части получаемой чистой прибыли.
Под влиянием роста внереализационных и операционных затрат, ОАО «КумАПП», несмотря на рост выручки от реализации, снизило денежные потоки. Нужно проводить работу по снижению затрат предприятия, не имеющих непосредственного отношения к производственной и сбытовой деятельности.
У ОАО «КумАПП» имеются существенные финансовые резервы для увеличения денежных потоков за счёт роста выручки и снижения затрат. Рост выручки может быть обеспечен как за счёт увеличения объёмов выпуска традиционной продукции - вертолётов, так и за счёт освоения новой продукции. Это беспилотные летательные аппарата, которые пользуются в
настоящее время большим спросом как внутри страны, так и на мировом рынке.
В ОАО «КумАПП» необходимо провести мероприятия по нормированию отдельных статей постоянных расходов. Это позволит добиться снижения общей величины себестоимости производства, а значит и увеличения прибыли предприятия.
Ответ в течение 5 минут! Без посредников!
Сделать расчет
- Введение
- 2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «Верона»
- 2.2. Экспресс-анализ финансового состояния ООО «Верона»
- 2.3. Оценка вероятности банкротства
- 2.4. Оценка эффективности формирования и управления денежными потоками на предприятии
- 3.1. Проект по увеличению положительного денежного потока предприятия
- 3.2. Расчет денежных потоков по предлагаемому мероприятию
- Заключение
- Список литературы
Введение
Тема дипломной работы является актуальной, поскольку в современном мире денежные средства выступают неотъемлемым элементом, который сопровождает все хозяйственные операции по поставке товаров, оказанию услуг. Итогом являются денежные расчеты, осуществляющиеся непрерывно. Поэтому рациональная организация расчетов способствует бесперебойному возобновлению кругооборота средств предприятия.
Расчеты осуществляются, как в наличной, так и в безналичной форме, при этом основная доля приходится на последнюю. Выбор конкретной формы расчетов обусловлен спецификой производимой хозяйственной операции, правовым статусом участников операции и другими факторами. Организации предпочитают использовать безналичную форму расчетов, поскольку существующую законодательно установленные требованиям о величине наличной сделки, а кроме того, это существенно снижает потребность в наличности.
Эффективное управление денежными средствами в современных условиях может приносить организации дополнительный доход, что обусловлено возможностью вложения свободных денежных средств в краткосрочные финансовые инвестиции. Не смотря на значимость рассматриваемого вопроса, многие предприятия не уделяют пристального внимания вопросу оптимизации остатка денежных средств.
Целью дипломной работы является провести анализ формирования и управления денежными потоками предприятия и разработать проект по их оптимизации. В соответствии с поставленной целью,в дипломной работе решаются следующие задачи:
- изучить теоретические основы формирования и управления денежными потоками предприятия;
- изучить политику управления денежными потоками;
- изучить пути оптимизации денежных потоков на предприятиях;
- представить организационно-экономическую характеристику предприятия;
- провести анализ финансового состояния предприятия;
- изучить эффективность формирования и управления денежными потоками предприятия;
- провести экономическое обоснование направлений оптимизации движения денежных потоков;
- рассмотреть проект по увеличению положительного денежного потока предприятия;
- провести расчет по предлагаемому проекту.
Предмет исследования – Денежные потоки предприятия.
Объект исследования – ООО «Верона».
Дипломная работа состоит из: введения, трех глав, подглав, заключения и списка литературы.
При написании работы использовались методы: экономического анализа, исторический, абстрактно-логический, дедукции, индукции, синтеза.
Основным источником информации является данные бухгалтерского учета и отчетности исследуемого предприятия, нормативная, учебно-методическая, научная литература.
1.1. Экономическое содержание денежного потока и его виды
При рассмотрении особенностей политики формирования и управления денежными потоками выделяют два понятия: «денежные средства» и «денежный поток».
Под денежными средствами принято понимать денежные средства, которые находятся в кассе, на расчетных счетах в банке, включая валютные счета. Денежные средства необходимы для осуществления текущих платежей .
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.
При этом под денежным потоком понимают агрегированную величину, включающую в себя различные виды потоков. Все они призваны обслуживать хозяйственную деятельность предприятия.
Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнеспособность организации. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.
В настоящее время существует широкая классификация денежных потоков. Классификация, предложенная И.А. Бланком, нашла отражение в табл.1.
Таблица 1. Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам
| Признаки классификации денежных потоков предприятия | Виды денежных потоков предприятия |
| 1 | 2 |
| 1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса |
|
| 2. По видам хозяйственной деятельности |
|
| 3. По направленности движения денежных средств |
|
| 4. По методу исчисления объема денежных потоков |
|
| 5. По характеру денежного потока по отношению к предприятию |
|
| 6. По уровню достаточности объема денежного потока |
|
| 7. По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков |
|
| 8. По периоду времени |
|
| 9. По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности |
|
| 10. По методу оценки во времени |
|
Денежные потоки от основной деятельности связаны с текущими операциями по поступлению выручки от реализации, оплатой счетов поставщиков, получением краткосрочных кредитов и займов, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом.
Денежные потоки (оттоки) в процессе инвестиционной деятельности, как правило, направлены на приобретение основных средств, нематериальных активов.
Ответ в течение 5 минут! Без посредников!
Денежные потоки от финансовой деятельности - поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников, и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации.
С учетом приведенной классификации организуется процесс стратегического управления денежными потоками предприятия. Стратегия управления денежными потоками представляет собой часть общей стратегии развития предприятия, которая направлена на увеличение его рыночной стоимости.
При этом процесс управления денежными потоками включает в себя ряд взаимосвязанных этапов:
- формирование денежных потоков;
- распределение денежных потоков;
- использование денежных потоков .
Важность управления денежными потоками заключается в том, что это позволяет максимально сбалансировать поступления и расходование денежных средств, что, в конечном счете, влияет на общую платежеспособность предприятия.
Обеспечение финансового равновесия, таким образом, является главной целью стратегии управления денежными потоками, которая достигается решением следующих задач (табл. 2).
Таблица 2. Система основных задач, направленных на реализацию главной цели управления денежными потоками предприятия
| Главная цель управления денежными потоками | Основные задачи стратегического управления денежными потоками |
| Обеспечение постоянной финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия |
|
- Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимом объеме денежных ресурсов предприятия на предстоящий период, установления системы источников их формирования в предусматриваемом объеме, обеспечения минимизации стоимости их привлечения на предприятие.
- Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. В процессе реализации этой задачи обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов предприятия на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; в рамках каждого из видов деятельности выбираются наиболее эффективные направления использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших конечных результатов хозяйственной деятельности и стратегических целей развития предприятия в целом.
- Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Такая финансовая устойчивость предприятия обеспечивается формированием рациональной структуры источников привлечения денежных средств, и в первую очередь, - соотношением объема их привлечения из собственных и заемных источников; оптимизацией объемов привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата; формированием достаточного объема денежных ресурсов, привлекаемых на долгосрочной основе; своевременной реструктуризацией обязательств по возврату денежных средств в условиях кризисного развития предприятия.
- Поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эта задача решается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов; формирования достаточного объема их страховой (резервной) части; обеспечения равномерности поступления денежных средств на предприятие; обеспечения синхронности формирования входящего и выходящего денежных потоков; выбора наилучших средств платежа в расчетах с контрагентами по хозяйственным операциям.
- Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. Реализация этой задачи обеспечивается за счет формирования денежного оборота предприятия, генерирующего наибольший объем прибыли в процессе операционной, инвестиционной и финансовой его деятельности; выбора эффективной амортизационной политики предприятия; своевременной реализации неиспользуемых активов; реинвестирования временно свободных денежных средств.
- Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии. Денежные активы и их эквиваленты теряют свою стоимость под влиянием факторов времени, инфляции, риска и т.п. Поэтому в процессе организации денежного оборота на предприятии следует избегать формирования чрезмерных запасов денежных средств (если это не вызывается потребностями хозяйственной практики), диверсифицировать направления и формы использования денежных ресурсов, избегать отдельных видов финансовых рисков или обеспечивать их страхование.
Задачи, представленные в табл. 2, взаимосвязаны между собой. В этой связи при формировании политики управления денежными потоками следует оптимизировать их между собой, что позволит максимально приблизиться к цели данного направления финансовой политики.
Управление денежными потоками является важным направлением финансовой работы на предприятии. При этом данное направление финансовой работы включает изучение динамики производственного и финансового цикла, оценку изменения чистого денежного потока, соотношения положительного и отрицательного денежного потока по периодам. Кроме того, необходима оценка оптимального остатка денежных средств.
Таким образом, изучив сущность денежного потока и необходимости управления им, рассмотрим особенности управления денежными потоками на предприятии.
1.2. Политика управления денежными потоками
Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики этого управления как части общей финансовой стратегии предприятия. Такая политика разрабатывается по следующим основным этапам
Политика управления денежными потоками представляет собой часть общей экономической стратегии предприятия, обеспечивающая формирование приоритетных целей организации его денежного оборота и выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Политику управления денежными потоками можно представить как генеральный план действий в сфере организации оборота денежных средств предприятия, определяющий приоритеты направлений и видов этих потоков, характер формирования и использования денежных ресурсов, обеспечивающих предусмотренное общее экономическое развитие предприятия.
Резюмируя вышеизложенное, можно констатировать, что политика управления денежными потоками представляет собой системную концепцию, связующую развитие операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
Процесс разработки политики управления денежными потоками является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения денежных ресурсов.
При этом политика управления денежными потоками находится в определенной соподчиненности с другими элементами стратегического выбора предприятия.
Политика управления денежными потоками представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия. При этом политика управления денежными потоками должна строиться на всестороннем анализе денежного потока.
ЭТАПЫ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ:
- Анализ динамики изменения остатка денежных средств
- Анализ состава и структуры положительного денежного потока
- Анализ состава и структуры отрицательного денежного потока
- Анализ сбалансированности денежного потока
- Анализ формирования чистого денежного потока
- Анализ равномерности формирования денежных потоков
- Анализ синхронности формирования денежных потоков
- Анализ ликвидности денежных потоков
- Анализ эффективности денежных потоков
Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности.
Рассмотрим подходы к составлению отчета о движении денежных средств.
Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности предприятия в целом.
Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. Этот показатель рассматривается по следующей формуле (1):
Узнай стоимость написания такой работы!
Ответ в течение 5 минут! Без посредников!
ЧДП п = ЧДП о + ЧДП и + ЧДП ф (1)
ЧДП п – общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;
ЧДП о – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности;
ЧДП и – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;
ЧДП ф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности;
Использование косвенного метода позволяет оценить, какой потенциал имеет предприятие, поскольку именно чистый денежный поток выступает в качестве основного внутреннего источника финансирования предприятия. Кроме того, данный метод позволяет проводить факторный анализ влияния отдельных факторов на изменение чистого денежного потока.
На практике наиболее часто используется прямой метод, который отражает данные не только о чистом денежном потоке, но и о валовом денежном потоке. При этом расчеты ведутся по трем видам деятельности: текущая, инвестиционная и финансовая. По каждому направлению формируется отток и приток денежных средств, после чего выводится сальдо, представляющее собой чистый денежный поток.
Отличия рассматриваемых двух методов (прямой и косвенный) относятся только к основной (текущей деятельности).
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления хозяйственной деятельности предприятия.
Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов.
С этой целью на постоянной основе осуществляется оценка равномерности формирования денежного потока.
Для оценки ликвидности денежного потока принято использовать коэффициент ликвидности денежного потока.
Для того чтобы денежный поток был ликвиден, значение показателя должно был выше единицы. Это будет способствовать росту остатку денежный средств, что, как следствие, является причиной положительного чистого денежного потока.
1.3. Пути оптимизации денежных потоков на предприятиях
Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.
В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.
При дефицитном денежном потоке снижаются ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, рост просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.
Узнай стоимость написания такой работы!
Ответ в течение 5 минут! Без посредников!
Сделать расчет
Методы сбалансирования дефицитного денежного потока направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного их видов.
Рост объема положительного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:
- привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
- дополнительной эмиссии акций;
- привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
- продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;
- продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.
Снижение объема отрицательного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
- сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
- отказа от финансового инвестирования;
- снижения суммы постоянных издержек предприятия.
При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств, в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.
Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени.
Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности.
Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.
Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.
Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока .
Мероприятия по ускорению привлечения денежных средств
- Обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке
- Сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям
- Увеличение размера ценовых скидок при реализации продукции за наличный расчет
- Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности
- Использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга, форфейтинга)
Мероприятия по замедлению выплат денежных средств
- Увеличение по согласованности с поставщиками с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита
- Использование флоута (периода прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов
- Приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга
- Реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные
Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.
Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока .
Мероприятия по сокращению отрицательного денежного потока
- Снижение суммы постоянных издержек предприятия
- Сокращение объема реальных инвестиций
- Сокращение объема финансовых инвестиций
- Передача в муниципальную собственность объектов соцкультбыта
Мероприятия по увеличению положительного денежного потока
- Дополнительная эмиссия акций
- Дополнительный выпуск облигационного займа
- Привлечение долгосрочных кредитов
- Привлечение стратегических инвесторов
- Продажа части долгосрочных финансовых вложений
- Продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств
Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.
Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а так же на оптимизацию средних остатков денежной наличности.
Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого превышает уровень самофинансирования предприятия, снижение зависимость от внешних источников финансирования.
Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:
- снижения суммы постоянных издержек;
- снижение уровня переменных издержек;
- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;
- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;
- использования метода ускоренной амортизации используемых предприятием основных средств;
- сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;
- продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;
- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.
Узнай стоимость написания такой работы!
Ответ в течение 5 минут! Без посредников!